20230609-联合资信-中资美元债市场信息月报（2023年5月）_一级市场发行继续低迷_二级市场表现保持分化_18页_3mb

中资美元债市场信息月报总结（2023年5月）

1. 市场环境分析

• 货币政策：美联储5月加息25个基点，美债收益率上升，1年期美债收益率达518%。美元流动性收紧，Libor上涨。
• 汇率走势：美元指数收于1042，人民币兑美元汇率贬值至7.082。
• 信用风险：中资房地产企业信用事件频发，包括正荣地产、合景泰富集团、泛海控股和金科股份出现兑付困难或违约。

2. 一级市场概况

• 总体发行：5月发行规模2664亿美元，环比增长125%，同比大跌533%，维持低迷。
• 板块分化：房地产发行4亿美元（同比收缩），城投发行118亿美元（历史新低），金融板块回升至2146亿美元。
• 发行架构：以担保发行为主（49.23%），票息环比下降29.37个百分点至11.24%，投资级债券占比上升。

3. 二级市场表现

• 回报率分化：高收益债回报率达-8.22%，投资级回报率3.17%。房地产板块回报率-10.98%，金融板块-1.71%，非金融板块表现最佳（0.29%）。
• 月度变化：受信用事件影响，中资美元债总回报率转负至-0.83%，分板块投资级稳定，高收益债大幅下滑。

4. 关键风险和事件

• 信用事件：本月正荣地产、合景泰富集团、泛海控股等多家企业发布信用违约公告，加剧市场风险。
• 到期风险：6月预计1227亿美元中资美元债到期，重点关注禹洲集团和融信中国的偿付。