20191209-兴业证券-电子行业深度研究：5G时代，光学引领手机创新主旋律_30页_2mb

5G时代手机光学创新与投资分析

核心内容

本报告主要分析5G时代手机光学技术的创新趋势及投资机会，涵盖主摄与辅助摄像头的发展、镜头技术的演进、OIS与SMA马达的应用、AI技术对拍照体验的提升，以及屏下摄像头技术对全面屏的推动。同时，提出相关投资建议和风险提示。

主要观点

• 光学创新成为手机拍照的主旋律：随着手机拍照从追赶单反到超越单反，光学技术成为提升拍照体验的关键。多摄镜头通过不同的功能组合，满足消费者对拍摄质量的多样化需求。
• 主摄像素持续提升：2020年主摄进入1亿像素时代，推动高像素CIS、镜头、马达等关键组件升级，提升整体成像质量。
• 辅助摄像头的重要性凸显：包括TOF、DToF、潜望式镜头、视频摄像头等，成为手机拍照技术的重要组成部分，推动3D成像、光学变焦、视频拍摄等功能的提升。
• 镜头创新引领行业：随着手机厚度限制和性能需求的提升，7P、P+G、超薄等镜头结构成为行业创新重点，提升成像质量与空间利用率。
• OIS与SMA马达推动拍照稳定性：OIS光学防抖技术在旗舰机型中广泛应用，而SMA马达因其低功耗和高精度，成为未来重点发展方向。
• AI赋能拍照体验：AI算法在图像处理、夜景拍摄、人像虚化、隔空操作等方面发挥重要作用，提升手机拍照效果与用户交互体验。
• 屏下摄像头推动全面屏发展：通过技术突破，屏下摄像头有望实现真正的全面屏，提升用户体验与产品竞争力。

关键信息

主摄发展

• 像素提升：2016年手机背面摄像头像素超过1000万的渗透率超过50%，预计2023年将达到80%。
• 传感器尺寸：随着像素提升，手机厂商也在尝试增加传感器尺寸，如华为P20Pro和Mate30Pro采用1/1.7英寸和1/1.55英寸的CMOS。
• CIS供应商：Sony、Samsung、OmniVision等是主要的CIS供应商，其中Sony的高像素传感器占比远高于平均水平。

辅助摄像头

• TOF技术：TOF技术在3D成像、人脸识别、AR/VR等场景中应用广泛，预计2023年TOF手机渗透率将达30%。
• 潜望式镜头：潜望式镜头解决光学变焦难题，华为P30Pro是全球首个量产潜望式镜头手机，2020年荣耀系列、NOVA和小米均有望采用。
• 视频摄像头：视频拍摄成为新亮点，iPhone11、OPPO Reno2等机型采用混合防抖、视频降噪等技术，提升视频拍摄质量。

镜头与马达技术

• 镜片数量增加：2019年5P+镜头渗透率超50%，6P+镜头渗透率预计2020年将达28%。
• P+G镜头：结合塑料与玻璃镜头优点，P+G镜头成为主流，提升透光率与成像质量。
• OIS马达：OIS技术在2018年渗透率约20%，预计2023年将大幅提升，成为旗舰机型标配。
• SMA马达：SMA技术具有低功耗、高精度等优势，预计未来将广泛应用于手机镜头模组。

AI技术

• AI算法提升成像质量：通过算法融合、多帧合成等方式，AI技术助力手机实现接近单反的成像效果。
• 隔空操作：华为Mate30通过AI算法实现隔空手势控制，提升人机交互体验。
• 视频处理：AI算法在视频降噪、人像虚化、高帧率拍摄等方面发挥重要作用。

屏下摄像头

• 实现真全面屏：屏下摄像头技术通过将摄像头隐藏在屏幕下，实现更美观的全面屏设计。
• 技术挑战：目前屏下摄像头技术尚未成熟，需在材料、光学、影像、算法等方面进行突破。

投资建议

• 受益标的：
  • 主摄与高像素CIS：舜宇光学科技、大立光、韦尔股份（豪威）、欧菲科技、瑞声科技、丘钛科技。
  • 辅助摄像头与低像素CIS：格科微（尚未上市）、晶方科技、水晶光电、中光学、联创电子。
  • TOF技术：水晶光电作为全球主要窄带滤光片供应商，将受益于TOF渗透率的提升。
  • OIS与SMA马达：欧菲光、晶方科技等公司受益于OIS与SMA马达的普及。

风险提示

• 中美贸易战加剧：可能影响供应链与出口。
• 5G手机销量不及预期：可能影响多摄与光学创新的推广。
• 行业竞争加剧：随着技术普及，竞争将更加激烈，影响利润率。