海外电子行业深度分析：MWC2019定调未来手机新型态-20190301-广发证券-22页_2mb

海外电子行业：MWC 2019 总结

核心内容

MWC 2019 于 2 月 25 日至 28 日在西班牙巴塞罗那举行，吸引了来自全球 2400 余家企业的参与，总参观人数超过 107,000 人。本届大会以“智能连接”为主题，聚焦于移动设备的技术创新，特别是 5G 和折叠屏手机等新兴领域。

主要观点

5G 为主要焦点

• 5G 成为 MWC 2019 的核心话题，主要厂商均推出支持 5G 的手机产品，如小米 MIX 3、华为 Mate X、三星 Galaxy Fold、LG V50 ThinQ 5G、Sony Xperia 1。
• 高通在 MWC 上展示了第三代 5G 整合芯片，整合处理器与基带功能，有助于手机设计的轻薄化。高通还推出首款商用 5G PC 芯片「骁龙 8cx 5G 运算平台」。
• 5G 手机预计在 2019 年下半年开始少量出货，初期市场集中于欧洲、美国、日本、韩国及中国等 5G 试点地区。
• 根据 GSMA 预测，到 2025 年，5G 连接将覆盖美国一半人口和欧洲三分之一人口。

光学创新空间

• 多镜头趋势持续，三星、LG、Sony 和 Nokia 都在中高端机型中采用三摄甚至五摄方案，提升拍摄能力。
• OPPO 推出 10 倍混合光学变焦技术，采用潜望式结构，节省 55% 空间，使长焦摄影成为可能。
• 建议关注光学镜头龙头大立光（3008 TW）和舜宇光学科技（02382 HK），因受益于三摄普及、三星委外和潜望式摄像头的发展。

折叠屏打开创新空间

• 三星推出 Galaxy Fold，采用 7.3 英寸 Infinity Flex 屏幕和 4.6 英寸 Super AMOLED 屏幕，支持多任务操作，定价为 1980 美元。
• 华为发布首款折叠屏手机 Mate X，展开为 8 英寸 OLED 屏幕，厚度仅 5.4 毫米，支持 5G NSA/SA 网络，预计 2019 年中发售。
• 折叠屏手机仍为利基市场，受限于产量和价格，但长期来看，随着用户需求和产业链成熟，有望在高端市场渗透。
• TCL 展示多种折叠屏原型机，包括 DragonHinge 技术，未来计划推出价格亲民的折叠屏手机。

关键信息

5G 手机规格

折叠屏手机发展趋势

• 2019 年折叠屏手机市场渗透率预计为 0.1%，预计到 2021 年将提升至 1.5%。
• 三星 Galaxy Fold 折叠 20 万次，华为 Mate X 厚度更优，但耐用性未公布。
• 折叠屏手机在 2019 年仍是小众产品，未来将逐步扩展。

投资建议

• 买入：大立光（3008 TW）、舜宇光学科技（02382 HK）
• 持有：可成科技（2474 TW）、瑞声科技（02018 HK）、联想集团（00992 HK）

风险提示

• 宏观经济超预期下滑
• 零组件缺货
• 光学或其他规格提升低于预期

重要声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容未考虑个别客户的投资目标、财务状况和特殊需求。
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• 邮箱：zhangxiaofei@gf.com.cn
• 电话：010-59136696

行业评级

• 买入：预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
• 持有：预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -10%～+10%。
• 卖出：预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
• 增持：预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 5% - 15%。
• 持有：预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%。
• 卖出：预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

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