20240901-华泰期货-聚烯烃月报_需求缓慢向好_未有超预期表现_26页_1mb

聚烯烃市场报告摘要（2024年9月）

市场分析

• 供应与开工：未来检修装置逐步重启，供应预期回升，开工率预计小幅提高。9月新增扩能空窗期延续，第四季度集中投产，部分装置或推迟至明年。PE下游农膜季节性恢复，棚膜订单缓慢跟进，包装膜等开工率提升但整体需求偏弱，仍处季节性向旺季过渡阶段。

• 库存与利润：上游库存总量偏高，去化压力向中游传导，PE贸易商库存低位运行，PP贸易商库存走高。油制聚烯烃利润尚可，PDH制PP利润亏损加剧，但开工率已至低位，底部支撑或较强。

• 价格预期：PE谨慎偏空，预计9月价格延续弱势。PP因成本支撑较强，价格下方支撑明显，中性偏稳。

风险提示

• 原油波动加大市场不确定性。
• 新增产能投产进度或有延迟。
• 下游需求恢复不及预期。
• 外盘装置变动导致价差波动风险。

以上内容既涵盖了聚烯烃市场的供应、需求、价格走势等核心观点，也包含了必要的风险提示，同时符合字数限制。