20230220-华龙期货-聚烯烃周报_需求端仍是聚烯烃反弹的重要关注_9页_833kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了聚烯烃市场在2023年2月的行情走势、宏观及基本面情况，并对未来走势进行了展望。报告指出，需求端仍是聚烯烃反弹的重要关注点，而供给端和宏观环境对市场的影响不容忽视。

主要观点

• 宏观环境：欧美持续加息对需求端形成抑制，美国零售销售数据强劲，推动市场对美联储进一步加息的预期上升，对油价形成下行压力。
• 原油基本面：美国原油及成品油库存持续上升，国际能源署预计2023年全球石油供给将略高于需求，但市场仍存在反转可能。
• 聚乙烯（PE）：供给小幅上升，但下游需求恢复显著，企业库存下降，社会库存上升，现货价格偏弱。
• 聚丙烯（PP）：供给小幅下降，但下游需求继续恢复，库存上升，现货价格弱势延续。
• 聚烯烃走势：当前基本面支撑有限，未来走势主要取决于需求端的改善，若原油继续下跌，成本支撑将减弱。

关键信息

一、宏观面

• 美国零售销售：2023年1月美国零售销售环比增长3%，创2021年3月以来最大增幅；核心零售销售增长2.6%，为近两年最大涨幅。
• 美联储加息预期：3月加息25个基点的概率为87.8%，加息50个基点的概率为12.2%；到5月累计加息25个基点的概率为20.1%，累计加息50个基点的概率为70.5%。
• 欧美加息影响：加息对需求端的抑制正在显现，对油价形成下行压力。

二、基本面

1. 原油

• 美国库存：截至2月10日，美国商业原油库存激增1628.3万桶，创2021年3月以来最大单周升幅。
• 国际能源署预测：2023年全球石油需求将增加200万桶/日，供给将增加120万桶/日，但市场存在快速反转的可能性。

2. 聚乙烯（PE）

• 供给：2023年2月16日当周，中国PE产量51.65万吨，环比上升0.36%。
• 需求：下游制品开工率较上周上涨8.71%，较去年同期上涨8.70%。
• 库存：生产企业库存下降，社会库存上升，总库存量由涨转跌。
• 现货价格：华南地区PE现货价格偏弱，部分价格下跌。

3. 聚丙烯（PP）

• 供给：2023年2月16日当周，中国PP产量57.4万吨，环比下降3.4%。
• 需求：PP下游行业平均开工率较上周上涨1.71%，较去年同期上涨3.80%。
• 库存：总库存量环比上升3.50%，库存压力仍存。
• 现货价格：PP现货价格弱势延续，部分价格下跌。

下周展望

• 聚烯烃走势：基本面支撑有限，未来走势主要取决于需求端的改善。
• 原油影响：若原油价格再次下跌，聚烯烃成本支撑将减弱，需关注需求端变化。

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