20150830-招商证券-交通运输_招商_交_点之周报篇_继续关注航空和高速公路_26页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2015年8月30日，交通运输行业整体表现与沪深300指数同步下跌6.9%，行业PE中位数为38.53，折价36.1%；PB为2.34，溢价10.9%。行业子板块中，除机场板块上涨2.48%外，其余板块均有下跌，其中航空运输板块跌幅最大为15.09%。

主要观点

• 市场表现：本周交运行业整体下跌，但物流行业年初至今累计涨幅最大，达88.5%；航运板块涨幅第二，达48.86%。航空板块表现较差，跌幅达15.09%。
• 投资策略：继续推荐航空、高速公路和航运板块，认为这些板块在当前市场环境下具有相对优势和催化剂。
• 个股推荐：东方航空、春秋航空、东莞控股、外运发展等个股被列为强烈推荐-A。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑可能对行业造成影响。

关键信息

行业规模

• 股票家数：92只
• 总市值：18908亿元（占比4.2%）
• 流通市值：16819亿元（占比4.7%）

航空数据

• 2015年6月，航空货运市场指数为284.42点，客运市场指数为352.11点。
• 民航正班客座率为81.8%，飞机日利用率为9.1小时/日。
• 2015年7月，航空货运周转量同比增长7%，客运周转量同比增长14.2%。

航运数据

• 集运：CCFI综合指数报收833.25点，下跌1.3%；SCFI报收690.38点，上涨2.3%。
• 远洋干散：BDI下跌9.2%，CDFI下跌13.8%；BPI下跌7.6%，BCI下跌31.3%。
• 沿海干散：CCBFI综合指数报收841.58点，下跌1.5%。
• 远洋油轮：BDTI下跌6.2%，BCTI下跌7.6%。

港口数据

• 2015年7月全国港口货运吞吐量96,848万吨，同比增长4.3%；客运吞吐量684万人，同比下降11.5%。
• 环渤海地区港口货运吞吐量同比增长0.2%，东部地区港口货运吞吐量同比增长4.6%，南部地区港口货运吞吐量同比下降7.4%。

高速公路

• 2015年7月公路货运量为30.31亿吨，同比增长6.4%；公路客运量为16.25亿人次，同比下降0.6%。

物流数据

• Wind航空货运及物流指数报收6,783.28点，较上期下跌10.77%。
• 7月PMI采购量为50.30，略低于上期。
• 快递业务量为163,988.30万件，同比下降0.3%。

宏观信息

• 7月新增外汇占款为-2491亿元，为有史以来单月最大降幅。
• 7月工业企业利润总额同比下降1%，降幅扩大。
• 央行下调存贷款利率0.25%和存款准备金率0.5%，并放开一年期以上定期存款利率浮动上限。
• 财政部取消水运涉企行政事业性收费项目，减轻航运企业负担。

重点公司财务指标

行业估值状况

• 交通运输行业PE中位数为38.53，相对全部A股折价36.1%。
• 高速公路板块PE中位数最低，为21.36。
• 物流行业PB最高，为4.43倍；高速公路板块PB最低，为1.48倍。

投资建议

• 推荐板块：航空、高速公路、航运。
• 推荐个股：东方航空、春秋航空、外运发展、东莞控股。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑可能对行业产生不利影响。

附录

• 事件日历：包含重要宏观信息和上市公司重大事件，如分红预案、中报预披露等。
• 历史PE Band和PB Band：显示交通运输行业历史估值区间，用于参考行业整体估值水平。