20150809-招商证券-交通运输_招商_交_点之周报篇-航运整合_靴子_落地_继续推荐航空_27页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告发布于2015年8月9日，主要分析了交通运输行业在2015年8月7日的市场表现、行业估值状况、子行业数据以及投资策略。整体来看，交运行业表现优于沪深300指数，行业估值处于相对合理水平，部分子行业如航空表现出较强增长潜力，航运整合预期增强。

主要观点

• 市场表现：交运行业指数在2015年8月7日上涨5.9%，领先沪深300指数3.6%。航空运输板块涨幅最大，达到13.96%。
• 估值状况：交通运输行业PE中位数为45.82，相对全部A股折价27.6%；PB为2.75，与历史平均水平持平。
• 投资策略：继续重点推荐航空板块，因旺季效应显现，估值相对合理；同时关注航运整合预期，以及内陆核电、新能源等概念股。个股推荐包括：东方航空、南方航空、春秋航空、中国远洋、华北高速、赣粤高速。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑可能对行业产生负面影响。

关键信息

行业规模

• 股票家数：92只
• 总市值：21389亿元，占A股总市值比重为4.1%
• 流通市值：19001亿元，占A股流通市值比重为4.6%

行业涨跌幅

• 本周：交运行业上涨72家，下跌7家，未涨12家；航空运输板块涨幅最大，为13.96%。
• 年初至今：交运行业所有子行业均有上涨，物流行业涨幅最大，达106.78%；航空运输板块次之，涨幅为95.81%。
• 个股表现：万林股份涨幅最大，达31.58%；天津海运跌幅最大，达19.97%。

行业估值

• PE中位数：45.82，相对全部A股折价27.6%。
• PB：2.75，与历史平均水平持平。
• 二级子行业PE：航运板块最高，为103.12倍；铁路板块最低，为14.29。
• 二级子行业PB：物流行业最高，为5.17倍；高速公路最低，为1.69倍。

航空板块

• 市场表现：航空运输板块涨幅较大，航空货运市场指数上涨11.64%。
• 关键指标：7月制造业PMI为50.0，非制造业PMI为53.9，连续两个月上升。
• 航空运营：民航正班客座率为81.2%，飞机日利用率为9.2小时/日。
• 货运与客运：航空货运周转量同比增长8.9%，航空客运周转量同比增长15.2%。

航运板块

• 数据表现：BDI上涨6.1%，CDFI上涨7.9%；SCFI下跌8.8%，CCFI下跌2.4%。
• 航运整合：中海系和中远系多家公司公告停牌，因控股股东筹划重大事项，航运央企整合预期增强。
• 运价指数：BDTI下跌6.6%，BCTI下跌4.7%。

港口板块

• 全国港口货运吞吐量：同比增长4.5%。
• 区域表现：环渤海地区增长6.2%，东部地区增长1.3%，东南地区增长2.5%，南部地区下降18.8%。

铁路板块

• 货运与客运：铁路货运周转量同比下降14.1%，铁路客运周转量同比下降3.6%。
• 干线表现：大秦线货运量同比下降4.87%，陇海线货运量同比增加4%。

高速公路板块

• 公路货运量：同比增长5.1%。
• 公路客运量：同比下降1.4%。

物流板块

• 行业数据：物流行业表现强劲，2015年6月物流指数上涨11.64%。
• 细分领域：仓储业投资增长29.39%，冷链物流增长显著。

投资建议

• 板块推荐：航空、航运（整合预期）、内陆核电、新能源。
• 个股推荐：东方航空、南方航空、春秋航空、中国远洋、华北高速、赣粤高速。
• 评级定义：
  • 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上）、审慎推荐（5%-20%）、中性（±5%）、回避（低于基准指数5%）。
  • 公司长期评级：A（高于行业）、B（一致）、C（低于行业）。
  • 行业投资评级：推荐（跑赢基准）、中性（跟随基准）、回避（跑输基准）。

风险警示

• 宏观经济：未来存在大幅下滑风险，可能对交通运输行业造成负面影响。

分析师信息

• 常涛：招商证券交运行业首席分析师，具有6年券商从业经验，曾获新财富、金牛奖、水晶球最佳分析师。
• 陈卓：招商证券交运行业分析师，具有12年行业研究经验，团队曾多次获奖。

附录信息

• 事件日历：包含重要宏观信息和上市公司重大事件，如分红预案、股东大会、中报预披露等。
• 历史PE和PB：图示显示交通运输行业历史PE和PB分布，用于评估当前估值水平。

以上为本报告的核心内容、主要观点和关键信息的总结，便于快速了解交通运输行业的整体状况和投资建议。