> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业周报总结：（磷酸）五氧化二磷85%、丁二烯等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 ## 核心内容概览 本周化工行业表现分化，部分产品价格显著上涨，如（磷酸）五氧化二磷85%、丁二烯、环氧丙烷、燃料油、软泡聚醚、国际柴油、硬泡聚醚、丁苯橡胶、丙酮、国际汽油等，涨幅均在12%以上。而部分产品如工业级碳酸锂、磷酸、煤焦油、钛精矿、蛋氨酸、甲醛、甲基环硅氧烷、天然气、三氯乙烯、液氯等则出现明显下跌，跌幅普遍超过10%。整体来看，地缘政治风险、国际油价波动是主要影响因素。 ## 主要观点 - **地缘政治影响显著**：美伊谈判僵局与霍尔木兹海峡冻结状态推升国际油价，导致化工产品成本上升，部分产品价格走高。 - **短期避险逻辑主导市场**：市场情绪受地缘冲突影响，短期仍以避险为主，但需警惕后续冲突升级导致油价再度上涨。 - **关注进口替代与纯内需**：在地缘风险加剧背景下，建议关注进口替代、纯内需、高股息等具备抗风险能力的化工板块。 - **农化品与化肥价差扩大**：地缘冲突导致粮食价格上涨，预计未来1-2年将推动农化品价格走高，磷化工和钾肥受益明显。 ## 关键产品价格走势 ### 涨幅居前的产品： - **（磷酸）五氧化二磷85%**：CFR印度合同价上涨25.18% - **丁二烯**：上海石化价格上涨17.98% - **环氧丙烷**：华东价格上涨17.39% - **燃料油**：新加坡高硫180cst价格上涨15.84% - **软泡聚醚**：华东散水价格上涨14.72% - **国际柴油**：新加坡价格上涨13.33% - **硬泡聚醚**：华东价格上涨12.73% - **丁苯橡胶**：华东1502价格上涨12.51% - **丙酮**：华东地区高端价格上涨12.15% - **国际汽油**：新加坡价格上涨12.09% ### 跌幅较大的产品： - **工业级碳酸锂**：青海99.0%min价格下跌4.52% - **磷酸**：新乡华幸食品价格下跌5.43% - **煤焦油**：山西市场价格下跌5.48% - **钛精矿**：四川攀钢价格下跌5.67% - **蛋氨酸**：河北地区价格下跌6.82% - **甲醛**：华东价格下跌10.34% - **甲基环硅氧烷**：DMC华东价格下跌10.71% - **天然气**：NYMEX期货价格下跌11.02% - **三氯乙烯**：华东地区价格下跌16.95% - **液氯**：华东地区价格下跌39.39% ## 化工产品配置思路 建议投资者超越短期地缘政治波动，寻找受中东冲突影响深、且难以短期恢复的化工品种，重点关注以下方向： 1. **氦气**：作为天然气副产品，卡塔尔为主要供应国，霍尔木兹海峡恢复通航后仍面临2-3个月的全球紧缺，受益标的包括广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2. **生物柴油**：欧洲能源安全推动其推广，长期进入量价齐升阶段，受益标的包括卓越新能、ST嘉澳、海新能科、山高环能。 3. **农化**：油价上涨与地缘冲突推动粮食价格上涨，预计1-2年后农化品将迎来大周期，受益标的包括磷化工（云天化、兴发集团、云图控股）、钾肥（东方铁塔、亚钾国际）、农药（扬农化工、红太阳）。 ## 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026-07-20 股价 | EPS（2025） | EPS（2026E） | EPS（2027E） | PE（2025） | PE（2026E） | PE（2027E） | 投资评级 | |----------|----------|----------------|-------------|--------------|--------------|------------|-------------|-------------|-----------| | 002258.SZ | 利尔化学 | 13.01 | 0.60 | 0.78 | 1.07 | 21.68 | 16.68 | 12.16 | 买入 | | 002539.SZ | 云图控股 | 9.77 | 0.68 | 0.99 | 1.32 | 14.37 | 9.87 | 7.40 | 买入 | | 002648.SZ | 卫星化学 | 24.38 | 1.58 | 2.20 | 2.58 | 15.43 | 11.08 | 9.45 | 买入 | | 600028.SH | 中国石化 | 5.24 | 0.26 | 0.38 | 0.41 | 20.15 | 13.79 | 12.78 | 买入 | | 600141.SH | 兴发集团 | 27.66 | 1.35 | 1.90 | 2.21 | 20.49 | 14.56 | 12.52 | 买入 | | 600486.SH | 扬农化工 | 54.90 | 3.17 | 4.03 | 4.72 | 17.32 | 13.62 | 11.63 | 买入 | | 600938.SH | 中国海油 | 31.87 | 2.57 | 3.07 | 3.16 | 12.40 | 10.38 | 10.09 | 买入 | | 601233.SH | 桐昆股份 | 20.80 | 0.90 | 1.29 | 1.58 | 23.11 | 16.12 | 13.16 | 买入 | | 601857.SH | 中国石油 | 11.01 | 0.86 | 0.95 | 1.02 | 12.80 | 11.59 | 10.79 | 买入 | | 688548.SH | 广钢气体 | 35.00 | 0.22 | 0.34 | 0.46 | 159.09 | 102.94 | 76.09 | 买入 | ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 原料价格或大幅波动 - 环保政策大幅变动 - 推荐关注标的业绩不及预期 ## 行业动态与展望 - **国际油价震荡上涨**：布伦特原油价格为88.10美元/桶，WTI原油价格为82.49美元/桶，预计美伊签署停战协议后将回落至70-80美元区间，但地缘冲突格局未变，油价仍有冲高的可能。 - **地炼汽柴价格回升**：地缘冲突推动成本上升，地炼价格先跌后涨，预计下周维持高位震荡。 - **丙烷市场上涨**：受地缘冲突影响，市场供应担忧加剧，丙烷价格持续上行，预计下周高位震荡。 - **乙烯与聚丙烯价格上扬**：成本端支撑增强，但需求端支撑有限，预计下周稳中上行。 - **PTA与涤纶长丝市场震荡**：成本驱动为主，供需端支撑不足，预计下周以震荡调整为主。 - **尿素与复合肥价格弱势**：供需宽松格局延续，价格仍有下行压力，但低价对下游有托底作用。 - **聚合MDI与TDI市场偏强**：供应收缩与成本支撑推动价格上涨，预计下周偏强震荡。 - **磷矿石市场平稳，但北方价格下调**：受雨季影响，开采受限，价格维持高位。 - **EVA市场偏强整理**：成本支撑增强，市场气氛有所好转，预计下周高位震荡。 - **纯碱市场持续下跌**：供应充足、需求疲软，价格继续走低。 - **钛白粉市场延续弱势**：需求淡季与库存高企压制价格，预计下周延续弱势。 ## 投资建议 - **关注抗风险品种**：如氦气、生物柴油、农化品等，具备进口替代潜力与高股息特征。 - **关注具备成本优势的企业**：如万华化学、卫星化学等，其一体化优势有助于在价格波动中保持盈利。 - **关注业绩稳定与增长潜力**：如利尔化学、云图控股、兴发集团等，具备较高的盈利预测与投资评级。 ## 总结 当前化工行业受地缘政治影响显著，部分产品因成本上升而上涨，而部分产品则因需求疲软或供应增加而下跌。建议投资者关注受地缘冲突影响深远、难以短期恢复的化工品种，如氦气、生物柴油、农化品等。同时，关注具备成本优势、业绩稳定与增长潜力的龙头企业，如万华化学、卫星化学、利尔化学等。整体来看，市场仍处于震荡阶段，需密切关注美伊局势、霍尔木兹海峡通航情况及下游需求变化。