20170703-华创证券-房地产行业周报_17H主流房企销售同比大增_万科董事会顺利换届提振估值_21页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业数据与政策动态表明，行业整体成交量有所回升，但同比降幅扩大，政策面持续推动城市更新和交通建设，重点房企动态活跃，板块整体表现弱于大盘。

主要观点

• 市场表现：51城一手房成交面积环比上升18%，但6月成交面积同比下降19%，其中一二线城市同比降幅达30%，三四线城市同比上升7%。二手房成交量小幅上升，但同比仍呈下降趋势。
• 库存情况：重点城市住宅可售面积微升0.1%，去化月数上升0.1个月，行业库存仍处于低位。
• 政策动态：北京市加快在途项目开发，预计供应短缺将延续至明年。发改委支持市域铁路发展，推动超特大城市1小时通勤圈。同时，新型城镇化和特色小镇建设加速，为房地产企业带来发展机遇。
• 区域发展：粤港澳大湾区规划加紧制定，利好布局该区域的房企。此外，各地土地政策收紧，部分城市推出限价、竞配建等措施。

关键信息

一、行业数据

1. 新房成交量：

   • 上周51城新房成交770.3万平米，环比上升17.9%。
   • 一线城市成交129.9万平米，环比上升64.5%，同比降幅达48.1%。
   • 二线城市成交377.6万平米，环比上升19.4%，同比降幅为22.2%。
   • 三线城市成交193.4万平米，环比下降1.3%，同比降幅为4.0%。
   • 四线城市成交69.4万平米，环比上升11.9%，同比上升53.8%。

2. 二手房成交量：

   • 上周17城二手房成交157.7万平米，环比上升1.2%。
   • 一线城市成交39.7万平米，环比上升18.2%，同比降幅为13.0%。
   • 二线城市成交103.2万平米，环比下降1.6%，同比降幅为8.1%。
   • 三四线城市成交14.9万平米，环比下降14.8%，同比上升33.9%。

3. 库存水平：

   • 19城住宅可售面积为7,671万平米，环比上升0.1%。
   • 3个月移动平均去化月数为7.9个月，环比上升0.1个月。

二、政策与新闻

• 北京：住建委敦促在途商品住房项目加快开发，预计7月仅有9个项目入市，市场供应短缺将持续至明年。
• 安徽：出台新型城镇化发展规划，推动徽风皖韵特色小镇建设。
• 四川：首批42个省级特色小镇敲定，相关政策正在研究制定。
• 粤港澳大湾区：发改委主办论坛，研究推进大湾区发展，打造亚太活力城市群。
• 铁路建设：发改委支持市域铁路发展，促进超特大城市1小时通勤。
• 土地政策：多地推出限价、竞配建、竞自持等政策，调控市场供需。

三、公司动态

• 万科：王石任名誉主席，郁亮任新董事长，公司战略调整。
• 绿地控股：1亿元转让雅居乐物业，拟与雅居乐结成战略合作伙伴。
• 荣盛发展：与上海德耳文实业签订康旅小镇合作协议；与承德兴隆雾灵山签订旅游开发项目协议。
• 华侨城：与西藏林芝签订文化旅游合作协议。
• 泰禾集团：与中科院遥感地球所、中科遥晟签订智慧城市三方合作协议。
• 中南建设：中标济宁梁山县棚户区改造项目，总投资约21.69亿元。

四、板块行情回顾

• 上周SW房地产指数上涨0.51%，沪深300指数上涨1.21%，板块相对收益为-0.7%。
• 个股表现方面，海德股份、盈方微、华丽家族、长春经开、海南高速位列涨跌幅前五。

推荐组合

• 一二线资源：招商蛇口（强烈推荐）、华侨城A（推荐）、首开股份（推荐）
• 龙头房企：万科A（推荐）、金地集团（推荐）、保利地产（推荐）
• 三四线开发：新城控股（强烈推荐）、荣盛发展（推荐）、中南建设（推荐）

评级调整

• 维持“一二线量缩价稳、三四线量价向好”判断。
• 维持“货币周期淡化以及库存周期延长共同推动销量小周期延长”的判断。
• 本轮三四线热销主要由“棚改货币化为三四线核心驱动力 + 三四线供需自我改善”推动。
• 关注行业集中度快速提升和央企改革推进。

相关研究报告

1. 《房地产行业报告：成交小幅走差，但供给收缩快于需求下滑导致去化率依然不错的反常现象》
2. 《房地产行业报告：对反常周期下龙头房企的优势分析：集中度快增、MSCI纳A，龙头基本面和估值双双提升》

图表目录

• 图表1：12-17年周均成交面积&17年最近8周成交面积
• 图表2：各线城市一手房成交面积同比
• 图表3：57城一手房累计成交同比
• 图表4：重点城市新房成交数据
• 图表5：17城二手房成交面积及环比、同比
• 图表6：各线城市二手房成交面积同比
• 图表7：各线城市二手房累计成交面积同比
• 图表8：重点城市二手房成交数据
• 图表9：重点城市库存去化水平
• 图表10：各线城市3个月移动平均去化月数
• 图表11：各线城市可售面积
• 图表12：上周重要行业政策和新闻回顾
• 图表13：上周重点公司公告回顾
• 图表14：上周A股各板块涨跌幅排名情况
• 图表15：上周房地产个股涨跌幅排名

总结

本周房地产行业成交量环比上升，但同比降幅扩大，尤其在一二线城市更为明显。政策面持续推动城市更新、特色小镇建设和市域铁路发展，对房地产企业带来新的机遇。重点房企动态活跃，涉及土地拿地、战略合作、项目中标、股权转让等。板块整体表现弱于大盘，但龙头房企和部分三四线城市表现相对较好。推荐关注一二线资源型房企及布局大湾区、特色小镇等领域的房企。