20170703-安信证券-房地产行业周报_万科新一屆董事会产生_继续看好白马内生成长_15页_1mb

房地产行业周报总结（2017.07.03）

核心内容

本报告分析了2017年6月23日至6月29日的房地产行业动态，涵盖一手房、二手房、库存及土地市场情况，并涉及公司动态与投资建议。整体来看，房地产市场在政策调控背景下呈现分化趋势，一线与二线城市表现相对较好，而部分三线城市则面临库存压力。

主要观点

• 一手房市场：楼市继续回暖，成交套数环比上升11.32%，但同比下降25.7%。一线城市表现尤为突出，环比增速达39%，其中北京、广州涨幅显著，分别为71.49%和106.18%。
• 二手房市场：政策影响逐步消化，成交量环比上升1.42%，但同比下降25.7%。一线城市成交量环比下降，而部分二线城市如南京表现较好，环比上升80%。
• 库存情况：全国18大城市住宅可售套数为63.98万套，去化周期为35.7周，环比上升1.38%。一线城市去化周期较短，三线城市去化周期较长，显示市场分化。
• 土地市场：土地供应量下降，成交均价显著上升。一线城市土地供应面积环比增长63.28%，而二线城市和三线城市则分别下降15.95%和31.53%。成交均价环比上升14.36%，同比上升281.36%。

关键信息

一手房成交回顾

• 全国：合计成交5.8万套，环比上升11.32%，同比下降25.7%，累计同比下降14.91%。
• 一线城市：成交8,747套，环比上升39%，同比下降34%。
• 二线城市：成交27,177套，环比上升15.2%，同比下降37.8%。
• 三线城市：成交22,046套，环比下降0.64%，同比下降4.7%。
• 城市表现：福州环比增长显著（453.9%），厦门下降最多（-63.5%）。

二手房成交回顾

• 全国：合计成交1.47万套，环比上升1.42%，同比下降25.7%，累计同比下降16.48%。
• 一线城市：成交3,066套，环比下降7.34%，同比下降53.6%。
• 二线城市：成交10,402套，环比上升5.7%，同比下降16.1%。
• 三线城市：成交1,249套，环比下降8.1%，同比增长55.2%。
• 城市表现：南京环比增长80%，厦门下降27.5%。

库存情况

• 全国：住宅可售套数合计63.98万套，去化周期35.7周，环比上升1.38%。
• 一线城市：去化周期32.4周，环比上升1.05%。
• 二线城市：去化周期29.5周，环比上升1.19%。
• 三线城市：去化周期47.3周，环比上升1.8%。

土地市场

• 土地供应：本周土地供应建筑面积环比下降20.61%，同比下降24.48%。
• 挂牌均价：环比上升150.16%，同比上升152.16%。
• 成交面积：环比下降28.33%，同比下降33.41%。
• 成交均价：环比上升14.36%，同比上升281.36%。
• 成交总价：环比下降18.04%，同比上升154%。

公司动态

• 绿地控股：拟将子公司绿地物业100%股权转让给雅居乐物业，对价为10亿元，并计划与雅居乐物业结成战略合作伙伴。
• 万科：新一届董事会产生，管理层专业水平高，股权结构短期内波动不大。宝能仍持有25.4%股权，成本为16.05元。
• 其他公司：蓝光发展、新城控股、世联行、中南建设、华夏幸福、阳光城等公司均有重要动态。

政策动态

• 郑州：实施限价政策，新备案预售商品住房销售均价不得高于2016年10月水平。
• 西安：限售政策升级，商品房满5年方可上市交易。
• 北京：清理公房违规转租，提高租金标准的研究正在进行中。
• 广东：加大住宅用地供应力度，1至5月供应2.33万亩，同比增长33.3%。

投资建议

• 万科继续看好，认为其在郁亮的带领下有潜力实现更高增长。
• 建议关注中报超预期的公司，如华侨城、阳光城、招商蛇口、新城控股等。
• 提出“估值三段论”，认为中国龙头市占率仍有翻倍空间。

风险提示

• 二三线城市库存仍然高企，市场对政策调控反映过度。
• 房贷利率仍可能上浮，热点城市房价可能在11月开始下行。

行业表现

• 相对收益：1M -1.01%，3M -1.08%，12M 8.92%。
• 绝对收益：1M -0.46%，3M 3.27%，12M 16.13%。

相关报告

• 房地产行业周报：20170409, 20170402, 20170326, 20170320, 20170312, 20170226, 20170228。

数据来源

• Wind、安信证券研究中心。