20180614-川财证券-1-5月全国房地产开发投资和销售情况点评_销售如期恢复_投资维持高位_2页_704kb

报告摘要

2018年1-5月，全国房地产市场呈现销售回暖、投资维持高位的态势，但增速有所放缓，整体市场趋于稳定。

销售恢复明显：1-5月商品房销售面积同比增长2.9%，增速较前四个月提高1.6个百分点，显示出市场信心逐步恢复。其中，5月单月销售面积同比增速达8.0%，销售额同比增速达20.6%，创下自2017年6月以来的最高水平。
投资保持稳定：全国房地产开发投资累计同比增长10.2%，增速保持在10%以上，但较前四个月略有回落。5月单月投资增速为9.8%，显示企业投资意愿依然强劲。
新开工面积增长：1-5月房屋新开工面积同比增长10.8%，增速提高3.5个百分点，表明房企对未来市场有一定的预期，积极布局新项目。
政策环境影响：随着销售回暖，房企加快推货节奏以优化现金流。同时，部分城市预售证审批放松，有助于市场活跃度提升。然而，融资环境依然紧张，房企需提高资金使用效率。
市场格局分化：一、二线城市库存去化月数在8-9个月左右，供不应求格局未变，房价上涨压力仍存。而部分三、四线城市市场热度持续上升，房价和地价快速上涨，需求端调控政策难以全面放松。
龙头房企优势凸显：在低库存和融资收紧的背景下，龙头房企因具备更强的资金实力、项目经验和企业资质，更易获得优质土地，进一步扩大市场份额。因此，龙头地产股仍值得关注，相关标的包括保利地产、招商蛇口、万科A。

销售数据：
- 1-5月商品房销售面积：56409万平方米，同比增长2.9%。
- 1-5月商品房销售额：48778亿元，同比增长11.8%。
- 5月单月销售面积增速：8.0%。
- 5月单月销售额增速：20.6%。
投资数据：
- 1-5月房地产开发投资：41420亿元，同比增长10.2%。
- 5月单月投资增速：9.8%。
- 1-5月新开工面积：72190万平方米，同比增长10.8%。
政策动向：
- 部分城市放松预售证审批，推动房企推货。
- 土地供应和预售监管政策可能进一步放松，以缓解市场供需矛盾。
- 非标融资收紧对大型房企影响较小，龙头房企或借此机会扩大优势。
风险提示：
- 国内经济持续走弱可能影响房地产市场需求。
- 房贷政策继续收紧，可能抑制购房需求。

证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。