20231029-浙商证券-转债策略周报_四个角度看三季度基金转债持仓_13页_841kb

四个角度看三季度基金转债持仓分析

核心观点

公募基金2023年三季报数据显示，转债持仓规模和比例均上升，权益市场处于底部区间。建议选择高信用评级、大规模、双低转债以控制回撤，并左侧配置基本面向好、价格较低的优质转债。

持仓规模

• 2023年三季度公募基金转债持仓市值环比上升42%，持仓比例升幅达0.8%。

收益表现

• 固收+基金2023年三季度赚钱效应弱，主要由于缺乏增量资金（赎回规模大超过发行）和重仓券跌幅显著。

转债仓位和集中度

• 二级债基、可转债基金、偏债混合型基金的转债仓位和集中度均提升，体现投资者对转债的偏好变化。

板块选择

• 固收+基金加仓高股息、高YTM转债，重点行业包括基础化工、电力设备和煤炭等，同时增持大盘转债如天23和浙22。

自选股推荐

• 考虑双低（低价格、低溢价率）和高YTM转债，如天23、浙22、平煤转债。

未来关注

• 周度跟踪显示转债成交活跃，需注意转股溢价率变化和行业分化。

风险提示

• 经济基本面不确定、债市超调、历史经验失效等风险。