20131029-华宝证券-2013年10月份美国ETP运行情况总揽及11月展望_18页_1mb

报告摘要

2013年10月份美国ETP运行情况总揽及11月展望总结

核心内容概览

2013年10月，美国ETP市场整体表现分化，股权类ETP产品涨幅明显，而部分债券和期货类ETP则面临较大波动。市场环境受到美国政府关门事件、经济复苏预期及美联储货币政策调整的影响。11月份，分析师胡立刚预计美国股市将延续上升趋势，建议投资者配置股权类ETP产品，并重点推荐金融、工业和可选择性消费板块。

主要观点

股权类ETP表现强劲：受三季度财报利好及QE退出推迟影响，美国三大股指稳步增长，标普500刷新历史新高。各行业分类的股权类ETP产品均出现正增长，其中全球及美国各类股权ETP平均涨幅分别为2.77%和3.79%。
债券类ETP波动较大：美国政府债券ETP产品以-0.32%的收益率收尾，而其他债券类别涨幅较小。美元贬值压力导致货币类ETP收益不佳，最低达到-2.49%。
期货类ETP波动剧烈：全球广泛基础期货和能源类期货ETP产品出现负收益，分别为-0.75%和-1.68%。农产品、工业金属和牲畜类期货则呈现正增长。
市场情绪与政策预期：尽管10月经历政府关门和债务上限问题，但美国经济复苏基调已确定，美联储退出QE的步伐预计放缓，对市场形成支撑。
11月投资建议：推荐配置金融、工业、可选择性消费类ETP产品，谨慎持有医药和必须消费类产品。同时，关注经济复苏带来的消费旺季。

关键信息

10月ETP市场整体表现

美国ETP总数：1521只，其中ETF占86%，ETN占14%。
投资目标地分布：美国市场占54.37%，非美国市场占45.62%。
主要资产类别：
- 股权类：936只，占71.67%
- 固定收益类：224只，占17.15%
- 商品期货类：50只，占3.83%
- 专用性资产投资：42只，占3.22%
- 混合分配类：37只，占2.83%
- 另类资产：17只，占1.3%

各类ETP产品表现

投资领域	10月收益率均值(%)	最高涨幅(%)	最低跌幅(%)	费用均值(%)
全球农产品期货	1.28	4.87	-4.63	0.77
全球广泛基础期货	-0.75	4.78	-10.32	0.77
全球能源期货	-1.68	0.49	-3.10	0.73
全球工业金属期货	1.23	1.70	-12.57	0.72
全球牲畜期货	1.04	1.52	-12.57	0.70
全球贵金属期货	-0.20	4.73	-12.57	0.71
美国货币市场	0.24	4.95	-5.92	0.91
全球货币市场	1.06	8.97	-5.92	0.56
美国买/空导向型股权策略	0.41	1.94	-10.32	0.99
全球买/空导向型股权策略	0.85	1.02	-10.32	0.94
美国大市值股权市场中性策略	1.48	4.17	-12.32	0.83
全球市场中性策略	1.48	1.50	-12.32	0.82
美国另类股权	0.62	1.98	-12.32	0.75
全球另类股权	1.61	4.64	-12.32	0.77
美国全市值股权	1.84	2.09	-12.32	0.23
美国大市值混合型股权	15.90	753.33	-22.89	0.53
美国大市值分类型股权	1.80	4.56	-12.32	0.19
美国大市值成长型股权	1.52	3.69	-7.20	0.40
美国大市值价值型股权	1.28	4.36	-7.39	0.31
非美国大市值股权	2.23	5.36	-12.32	0.59
美国中等市值混合型股权	1.86	10.91	-11.37	0.49
美国中等市值成长型股权	2.18	3.60	-3.07	0.41
美国中等市值价值型股权	2.85	6.84	-7.50	0.41
非美国中等市值股权	4.51	6.20	-12.32	0.64
美国小市值混合型股权	2.08	11.55	-12.32	0.54
美国小市值成长型股权	4.11	5.74	-12.32	0.33
美国小市值价值型股权	4.39	7.77	-12.32	0.32
美国小市值分类型股权	4.61	10.03	-12.32	0.33
美国公司债券	0.81	4.95	-5.92	0.37
全球非美国公司债券	1.03	8.97	-5.92	0.53
美国政府机构债券	0.42	1.16	-12.32	0.25
全球非美国政府机构债券	0.66	9.57	-12.32	0.36
美国政府债券	-0.32	6.24	-12.32	0.47
全球非美国政府债券	1.69	9.57	-12.32	0.51
美国地方政府债券	0.39	3.92	-12.32	0.31
全球杠杆型债券、期货、汇率	-0.57, -0.39, 0.19	-13.85, -12.32, 5.84	-13.85, -12.32, 5.84	0.85, 1.06, 0.88
美国杠杆型股权	10.79, 26.83, 9.59, 3.77	12.44, 11.00, 10.93, 5.84	-22.89, -17.36, -17.36, -12.32	0.87, 0.95, 0.84, 0.88
全球杠杆型股权	52.22, -5.92	25.29, 17.69	-17.19, -12.32	0.73, 0.88
美国主动投资	1.05	3.62	-0.18	0.61
全球主动投资	1.91	3.89	0.29	0.65
全球环境类股权	6.25	15.42	-17.36	0.64
全球通讯类股权	4.50	11.24	-11.30	0.49
全球非必须消费类股权	1.20	2.57	-12.32	0.38
全球必须消费类股权	2.33	4.93	-11.30	0.41
全球能源类股权	2.80	29.31	-17.97	0.65
全球金融类股权	3.05	12.93	-9.01	0.51
全球健康及生物科技类股权	2.31	7.16	-12.32	0.52
全球材料类股权	1.87	5.30	-12.32	0.59
全球房地产类股权	1.02	8.13	-10.08	0.50
全球科技类股权	2.59	11.00	-12.32	0.54
全球公共事业类股权	2.50	5.45	-12.32	0.48
全球主题类股权	6.25	15.42	-12.32	0.64

产品推荐

Financial Select Sector SPDR (XLF)

表现：XLF在2013年1月至10月期间实现33.89%的价格增幅，高于标普500的25.77%。
成分股：主要覆盖银行、保险、金融等板块，如Berkshire Hathaway、Wells Fargo、JPMorgan Chase等。
推荐理由：当前估值较低，P/E为14.43，低于20倍的正常范围；与美国本土经济高度相关，具备较高的杠杆效应。

Consumer Discretionary Select SPDR (XLY)

表现：过去52周价格增长37.63%，优于标普500约12%。
成分股：包括Amazon、Comcast、Disney、Home Depot等。
推荐理由：可选择性消费板块在假日季有望迎来增长，对标普500的上涨有积极贡献。

风险提示

市场有风险，投资需谨慎。
本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
建议投资者关注市场动态及政策变化，合理配置资产。

投资评级说明

行业评级：
- A：行业指数收益率强于市场基准5%以上
- B-：行业指数收益率在-5%至5%之间
- C-：行业指数收益率低于市场基准5%
- N：未评级
公司评级：
- 买入：相对行业指数涨幅15%以上
- 持有：相对行业指数涨幅5%至15%
- 中性：相对行业指数涨幅-5%至5%
- 卖出：相对行业指数跌幅超过5%
- 未评级：因覆盖或停牌等原因无法评级

联系方式

分析师：胡立刚
- 执业证书编号：S0890512050001
- 电话：021-68778786
- 邮箱：huligang@cnhbstock.com
销售服务电话：021-68778075
机构业务部咨询经理：
- 上海：宋歌，电话：021-68778081，手机：13818828414
- 北京：程楠，电话：010-67085220，手机：15901391234
- 深圳：袁月，电话：0755-36659385，手机：15816896912