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报告摘要

ETP研究报告总结（2013年5月3日）

核心内容概述

本报告为2013年5月3日的ETP（交易所交易产品）市场数据日报，涵盖ETF、LOF、分级基金及封闭式债基的市场表现、折溢价率、隐含收益率、杠杆率等关键指标。报告由华宝证券研究所发布，旨在全面反映ETP类产品的整体市场情况。

主要观点

ETP指数表现

中国ETP综合指数：上个交易日点位为870.11，较前一交易日下跌0.02%。
中低风险ETP指数：点位为1208.30，下跌0.08%。
权益杠杆型ETP指数：点位为518.72，上涨0.15%。

分级基金市场情况

分级基金A端和B端的隐含收益率与价格弹性涨跌互现。
国泰房地产B：整体溢价率为0.78%，几无套利空间。
股票型分级B端：折溢价率较小，其中申万进取、银华锐进、信诚500B、广发深证100B的弹性较大，分别为3.36%、2.50%、2.36%、2.42%。
分级基金A端隐含收益率较高的有：申万菱信深成收益（7.56%）、银华稳进（6.63%）、银华金利（6.48%）、银华金瑞（6.46%）等。

ETP市场成交情况

ETF基金市场成交金额前十名中，华宝兴业现金添益以665.28百万成交额居首，而华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、易方达深证100ETF等表现较为活跃。
LOF基金市场成交金额前十名中，大成优选以273.50万元成交额居首，博时主题行业、富国天丰强化收益等表现活跃。

关键信息

分级基金子份额平均折溢价率

A端平均折溢价率为0.52%，包括银华稳进、国联安双禧A中证100、申万收益、信诚中证500A、银华金利、银华金瑞。
B端平均折溢价率为0.30%，包括银华锐进、国联安双禧B中证100、申万进取、信诚中证500B、银华鑫利、银华鑫瑞。

分级基金市场统计情况

国投瑞银瑞福优先：单位净值1.01，收盘价--，折溢价率--，日涨跌幅--，杠杆率6.00%。
国投瑞银瑞福进取：单位净值0.94，收盘价0.801，折溢价率-15.06%，日涨跌幅2.07%，杠杆率4,725。
银华稳进：单位净值1.02，收盘价0.946，折溢价率-7.25%，日涨跌幅0.00%，杠杆率6.48%。
银华锐进：单位净值0.52，收盘价0.600，折溢价率15.83%，日涨跌幅2.97%，杠杆率2.50%。
信诚中证500A：单位净值1.01，收盘价0.972，折溢价率-4.14%，日涨跌幅0.10%，杠杆率6.46%。
信诚中证500B：单位净值0.44，收盘价0.473，折溢价率6.53%，日涨跌幅2.52%，杠杆率2.36%。
申万菱信深成收益：单位净值1.020，收盘价0.813，折溢价率-20.30%，日涨跌幅-0.12%，杠杆率7.56%。
申万菱信深成进取：单位净值0.14，收盘价0.35，折溢价率142.87%，日涨跌幅8.10%，杠杆率3.36%。
银华金利：单位净值1.02，收盘价1.087，折溢价率6.46%，日涨跌幅0.00%，杠杆率6.10%。
银华鑫利：单位净值1.09，收盘价1.052，折溢价率-3.57%，日涨跌幅1.94%，杠杆率1.88%。
国联安双禧A中证100：单位净值1.00，收盘价0.983，折溢价率-1.99%，日涨跌幅0.20%，杠杆率6.26%。
国联安双禧B中证100：单位净值1.01，收盘价1.008，折溢价率0.30%，日涨跌幅1.67%，杠杆率1.71%。
银华金瑞：单位净值1.02，收盘价1.001，折溢价率-1.96%，日涨跌幅0.10%，杠杆率6.63%。
银华鑫瑞：单位净值0.57，收盘价0.596，折溢价率5.30%，日涨跌幅2.20%，杠杆率1.95%。
信诚沪深300A：单位净值1.02，收盘价0.955，折溢价率-5.91%，日涨跌幅0.00%，杠杆率6.38%。
信诚沪深300B：单位净值0.82，收盘价0.927，折溢价率13.46%，日涨跌幅2.24%，杠杆率1.71%。
广发深证100A：单位净值1.02，收盘价1.000，折溢价率-2.12%，日涨跌幅-0.10%，杠杆率6.64%。
广发深证100B：单位净值0.74，收盘价0.751，折溢价率1.39%，日涨跌幅2.38%，杠杆率2.42%。
鹏华资源A：单位净值1.02，收盘价0.943，折溢价率-7.55%，日涨跌幅-0.11%，杠杆率6.50%。
鹏华资源B：单位净值0.66，收盘价0.747，折溢价率13.18%，日涨跌幅2.55%，杠杆率2.18%。
泰达稳健：单位净值1.02，收盘价1.027，折溢价率0.59%，日涨跌幅2.70%，杠杆率6.46%。
泰达进取：单位净值0.92，收盘价0.938，折溢价率2.40%，日涨跌幅1.74%，杠杆率1.56%。
工银瑞信中证500A：单位净值1.02，收盘价1.070，折溢价率4.77%，日涨跌幅0.56%，杠杆率6.20%。
工银瑞信中证500B：单位净值0.85，收盘价0.810，折溢价率-4.38%，日涨跌幅1.80%，杠杆率1.92%。
金鹰中证500A：单位净值1.02，收盘价1.006，折溢价率-1.54%，日涨跌幅0.00%，杠杆率6.60%。
金鹰中证500B：单位净值0.90，收盘价0.984，折溢价率9.93%，日涨跌幅2.14%，杠杆率1.58%。
长盛同瑞A：单位净值1.02，收盘价1.022，折溢价率0.00%，日涨跌幅1.59%，杠杆率6.49%。
长盛同瑞B：单位净值0.96，收盘价0.997，折溢价率3.85%，日涨跌幅1.71%，杠杆率1.46%。
长城久兆稳健：单位净值1.02，收盘价0.985，折溢价率-2.96%，日涨跌幅0.00%，杠杆率5.98%。
长城久兆积极：单位净值0.83，收盘价0.870，折溢价率4.32%，日涨跌幅1.81%，杠杆率1.64%。
华安沪深300A：单位净值1.02，收盘价1.035，折溢价率1.27%，日涨跌幅0.49%，杠杆率6.41%。
华安沪深300B：单位净值0.97，收盘价0.969，折溢价率-0.51%，日涨跌幅2.05%，杠杆率2.02%。
浙商稳健：单位净值1.02，收盘价0.958，折溢价率-6.08%，日涨跌幅0.42%，杠杆率6.39%。
浙商进取：单位净值0.81，收盘价0.900，折溢价率11.39%，日涨跌幅2.26%，杠杆率1.86%。
泰信基本面400A：单位净值1.02，收盘价0.996，折溢价率-2.45%，日涨跌幅0.00%，杠杆率6.67%。
泰信基本面400B：单位净值1.09，收盘价1.136，折溢价率4.32%，日涨跌幅1.94%，杠杆率1.76%。
诺安稳健：单位净值1.02，收盘价1.010，折溢价率-1.08%，日涨跌幅0.50%，杠杆率6.57%。
诺安进取：单位净值0.99，收盘价0.997，折溢价率0.40%，日涨跌幅1.69%，杠杆率1.70%。
诺德深证300A：单位净值1.02，收盘价0.934，折溢价率-8.43%，日涨跌幅-3.71%，杠杆率6.56%。
诺德深证300B：单位净值1.07，收盘价1.093，折溢价率1.77%，日涨跌幅1.95%，杠杆率2.22%。
万家中证创业成长A：单位净值1.02，收盘价1.195，折溢价率16.96%，日涨跌幅-0.91%，杠杆率5.54%。
万家中证创业成长B：单位净值1.12，收盘价1.035，折溢价率-7.32%，日涨跌幅1.91%，杠杆率1.62%。
工银瑞信深证100A：单位净值1.03，收盘价1.048，折溢价率1.36%，日涨跌幅-0.95%，杠杆率6.42%。
工银瑞信深证100B：单位净值1.04，收盘价0.999，折溢价率-3.82%，日涨跌幅2.00%，杠杆率2.20%。
国泰房地产A：单位净值1.02，收盘价1.058，折溢价率4.13%，日涨跌幅0.09%，杠杆率6.76%。
国泰房地产B：单位净值1.03，收盘价1.002，折溢价率-2.53%，日涨跌幅1.99%，杠杆率1.96%。
南方新兴消费收益：单位净值1.01，收盘价0.973，折溢价率-3.47%，日涨跌幅0.00%，杠杆率6.43%。
南方新兴消费进取：单位净值0.98，收盘价1.008，折溢价率2.86%，日涨跌幅2.03%，杠杆率2.01%。
兴全合润分级A：单位净值1.00，收盘价0.952，折溢价率-4.80%，日涨跌幅-0.31%，杠杆率5.54%。
兴全合润分级B：单位净值0.98，收盘价0.997，折溢价率1.37%，日涨跌幅1.68%，杠杆率1.70%。
国投瑞银瑞和小康：单位净值1.06，收盘价1.015，折溢价率-4.34%，日涨跌幅-0.10%，杠杆率--。
国投瑞银瑞和远见：单位净值1.02，收盘价1.079，折溢价率6.31%，日涨跌幅2.05%，杠杆率--。
诺安稳健：单位净值1.02，收盘价1.010，折溢价率-1.08%，日涨跌幅0.50%，杠杆率6.57%。
诺安进取：单位净值0.99，收盘价0.997，折溢价率0.40%，日涨跌幅1.69%，杠杆率1.70%。
诺德双翼A：单位净值1.01，收盘价1.195，折溢价率16.96%，日涨跌幅-0.91%，杠杆率5.54%。
诺德双翼B：单位净值1.17，收盘价1.035，折溢价率-7.32%，日涨跌幅1.91%，杠杆率1.62%。
长盛同丰分级A：单位净值1.02，收盘价1.116，折溢价率6.90%，日涨跌幅-0.45%，杠杆率5.12%。
长盛同丰分级B：单位净值1.02，收盘价0.972，折溢价率-7.60%，日涨跌幅1.99%，杠杆率2.20%。
中欧盛世成长A：单位净值1.07，收盘价1.078，折溢价率0.65%，日涨跌幅0.09%，杠杆率5.55%。
中欧盛世成长B：单位净值1.21，收盘价1.137，折溢价率-6.27%，日涨跌幅1.88%，杠杆率2.31%。

封闭式债基市场情况

汇添富季季红：收盘价1.018，折溢价率-1.74%，隐含收益率0.79%。
易方达岁丰添利：收盘价1.003，折溢价率-0.89%，隐含收益率1.72%。
招商信用添利：收盘价1.031，折溢价率-0.58%，隐含收益率0.27%。
工银瑞信四季收益：收盘价1.038，折溢价率-0.57%，隐含收益率0.74%。
工银瑞信纯债：收盘价1.019，折溢价率-1.74%，隐含收益率0.82%。
华富强化回报：收盘价1.033，折溢价率-0.19%，隐含收益率0.55%。
富国新天锋：收盘价1.045，折溢价率0.87%，隐含收益率-0.43%。
南方金利A：收盘价1.032，折溢价率-1.71%，隐含收益率0.85%。
融通四季添利：收盘价1.028，折溢价率0.49%，隐含收益率-0.59%。
易方达永旭添利：收盘价1.040，折溢价率1.66%，隐含收益率-1.45%。

分级基金A类份额收益率统计

申万菱信中小板A：单位净值1.069，收盘价1.083，隐含收益率6.09%，约定收益率7.00%。
中欧盛世成长A：单位净值1.071，收盘价1.078，隐含收益率5.55%，约定收益率6.50%。
大成景丰分级A：单位净值1.103，收盘价1.095，隐含收益率5.27%，约定收益率4.03%。
国联安双力中小板A：单位净值1.007，收盘价1.029，隐含收益率5.25%，约定收益率7.00%。
海富通稳进增利A：单位净值1.086，收盘价1.079，隐含收益率5.22%，约定收益率5.15%。
长盛同辉深证100等权A：单位净值1.044，收盘价1.116，隐含收益率5.12%，约定收益率7.00%。
银华金瑞：单位净值1.021，收盘价1.001，隐含收益率6.63%，约定收益率6.50%。
申万菱信深成收益：单位净值1.020，收盘价0.813，隐含收益率7.56%，约定收益率6.00%。
国泰国证房地产A：单位净值1.016，收盘价1.058，隐含收益率6.76%，约定收益率7.00%。
泰信基本面400A：单位净值1.021，收盘价0.996，隐含收益率6.67%，约定收益率6.50%。
广发深证100A：单位净值1.022，收盘价1.000，隐含收益率6.64%，约定收益率6.50%。
富国汇利分级A：单位净值1.102，收盘价1.097，隐含收益率4.97%，约定收益率3.87%。
泰达宏利聚利A：单位净值1.084，收盘价1.046，隐含收益率4.93%，约定收益率4.17%。
易方达中小板指数A：单位净值1.042，收盘价1.156，隐含收益率4.89%，约定收益率7.00%。
长盛同庆中证800A：单位净值1.066，收盘价1.102，隐含收益率4.72%，约定收益率7.00%。

结论

整体来看，ETP市场在2013年5月3日表现出一定的波动性，其中ETF和LOF基金的市场活跃度较高，折溢价率较小，而分级基金的A端和B端则呈现不同的市场表现。A类份额的隐含收益率整体较高，B类份额的杠杆效应较为明显，但部分基金的折溢价率较大，存在一定的套利空间。封闭式债基市场则相对稳定，但部分基金的折溢价率较高，隐含收益率较低，反映出市场对债券类产品的预期较为谨慎。

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