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ETP周报（2013.7.15-2013.7.19）总结

核心内容概述

本报告总结了2013年7月15日至7月19日期间，中国ETP市场的整体表现及投资策略。主要内容包括市场回顾、各类基金的市场表现、指数走势、市场动态以及投资建议。

市场回顾

• 权益类ETP：延续反弹行情，其中鹏华资源B涨幅最大，达18.16%，银华鑫瑞上涨11.70%，招商大宗商品B上涨7.16%，银华锐进上涨5.47%，双禧A上涨5.85%。
• 固定收益类ETP：多数回调，如海富通稳进增利B下跌3.83%，万家添利B下跌2.31%，博时裕祥B下跌0.88%，富国天盈B下跌0.89%。
• 隐含收益率：上周成交活跃的分级基金A类份额隐含收益率开始回落，申万收益为8.09%，国泰房地产A为6.83%，建信央视50A为6.51%，银华金瑞为6.67%，信诚中证500A为6.38%，银华稳进为6.42%，国联安双禧A为6.27%。
• 价格弹性：分级基金B端中，银华锐进、信诚500B、银华鑫瑞价格弹性较高。

市场动态

• ETF市场：整体表现为净申购态势，分级基金因溢价保持净申购。
• 沪深两市：上周继续反弹，涨幅分别为1.61%和1.99%。
• 宏观数据：即将公布的7月15日国家统计局上半年经济数据及央行货币政策观点显示，M2同比增长14%，高于预期目标13%，预计下半年货币政策仍以稳健为主。
• 国际宏观：美国消费者信心指数初值降至83.9，低于预期但乐观情绪升至6年新高；法国主权债信评级由AAA降至AA+，评级前景为稳定。

ETP市场表现

1. 股票型封闭式基金

• 表现：整体折溢价率有所下降，多数基金净值与收盘价出现负差。
• 代表基金：
  • 基金景宏：单位净值0.92，收盘价0.84，折溢价率-8.83%，周净值涨幅2.07%，周收盘价涨幅1.94%。
  • 基金同盛：单位净值1.09，收盘价0.95，折溢价率-12.64%，周净值涨幅1.40%，周收盘价涨幅1.81%。
  • 基金金鑫：单位净值1.28，收盘价1.13，折溢价率-11.93%，周净值涨幅4.06%，周收盘价涨幅2.54%。
• 平均：单位净值0.99，收盘价1.05，周净值涨幅2.38%，周收盘价涨幅2.45%，平均折溢价率-0.24%。

2. ETF及LOF基金

• ETF表现：
  • 华泰柏瑞沪深300ETF：周净值涨幅2.46%，周收盘价涨幅2.17%，成交量42.46亿元，折溢价率-0.22%。
  • 华夏上证50ETF：周净值涨幅3.36%，周收盘价涨幅3.68%，成交量41.50亿元，折溢价率0.06%。
  • 易方达深证100ETF：周净值涨幅2.20%，周收盘价涨幅2.23%，成交量23.14亿元，折溢价率-0.11%。
  • 平均：周净值涨幅2.38%，周收盘价涨幅2.45%，平均折溢价率-0.01%。
• LOF表现：
  • 大成优选：周净值涨幅2.01%，周收盘价涨幅2.21%，成交量0.05亿元，折溢价率-0.54%。
  • 富国天丰强化收益：周净值涨幅-0.19%，周收盘价涨幅-0.19%，成交量0.04亿元，折溢价率-0.10%。
  • 平均：周净值涨幅1.68%，周收盘价涨幅1.08%，平均折溢价率-0.24%。

3. 封闭式债基与分级基金

• 封闭式债基表现：
  • 招商信用添利：净值增长率0.00%，折溢价率-0.49%，周涨跌幅-0.79%。
  • 易方达岁丰添利：净值增长率-0.30%，折溢价率-1.10%，周涨跌幅-0.20%。
  • 平均：净值增长率-0.46%，折溢价率-0.90%，周涨跌幅-0.33%。
• 分级基金表现：
  • 权益类分级B端：多数延续反弹，鹏华资源B涨幅最大，达18.16%，银华鑫瑞上涨11.70%，招商大宗商品B上涨7.16%，银华锐进上涨5.47%，双禧A上涨5.85%。
  • 固定收益类分级B端：多数下跌，如海富通稳进增利B下跌3.83%，万家添利B下跌2.31%，博时裕祥B下跌0.88%。
  • A类份额隐含收益率：申万收益8.09%，国泰房地产A6.83%，建信央视50A6.51%，银华金瑞6.67%，信诚中证500A6.38%，银华稳进6.42%，国联安双禧A6.27%。
  • B类份额价格弹性：银华锐进3.04、信诚500B2.60、银华鑫瑞2.00。

投资策略

• 市场趋势：ETF市场整体净申购，分级基金因溢价保持净申购。
• 宏观展望：
  • 国内方面：7月15日将公布上半年GDP及居民收支数据，多家机构预计GDP增速为7.6%。
  • 国际方面：美国消费者信心指数小幅回落，但乐观情绪创新高；法国主权债信评级下调至AA+，经济前景仍存不确定性。
• 货币政策：国内M2增长高于预期，预计下半年货币政策稳健。
• 资金面：资金面有所好转，短期利率下降，公开市场操作净投放500亿元。
• 后市预期：预计后市将继续震荡，建议关注市场动态及宏观数据。

关键信息总结

• 市场表现：
  • 权益类ETP表现较好，固定收益类ETP多数回调。
  • 分级基金A类份额隐含收益率回落，B类份额价格弹性较高。
• 指数走势：
  • 中国ETP综合指数下跌1.89%，中低风险ETP指数下跌0.16%，权益杠杆型ETP指数下跌3.54%。
• 投资建议：
  • 关注即将公布的宏观数据及货币政策变化。
  • 市场整体震荡，建议投资者保持谨慎，关注市场动态。

图表目录

• 图1：ETP指数（2013-7-12）
• 图2：中低风险ETP指数（2013-7-12）
• 图3：权益杠杆型ETP指数（2013-7-12）
• 图4：股票型封闭式基金平均折溢价率走势（截至2013-7-12）
• 图5：封闭式债基平均折溢价率走势（截至2013-7-12）
• 图6：分级基金子份额平均折溢价率（截至2013-7-12）

表格目录

• 表1：股票型封闭式基金上周市场表现（2013.7.8-2013.7.12）
• 表2：ETF基金上周市场表现（成交量前20名，2013.7.8-2013.7.12）
• 表3：LOF基金上周市场表现（成交量前20名，2013.7.8-2013.7.12）
• 表4：封闭式债基及可比分级基金A类份额上周市场表现（2013.7.8-2013.7.12）
• 表5：分级基金上周市场表现（2013.7.8-2013.7.12）
• 表6：正在发行的ETP市场信息
• 表7：下周上市的ETP市场信息
• 表8：ETP市场下周分红派息提示