20230823-华创证券-星源材质-300568.SZ-2023年半年报点评_收入利润稳健增长_业绩符合预期_5页_1mb

星源材质2023半年度报告简要分析

• 业绩概况

  • 2023上半年实现营收1357亿元，同比增长168%，环比减产环比下降12.22%；归母净利润379亿元，同比增长30%，环比增长79.8%；扣非净利润303亿元，同比下降61.2%，环比下降56.1%；毛利率从上年的45.6%下降至43.1%，净利率也略有下滑。

• 业务与发展

  • 国内市场营收增长显著，客户覆盖主要电池制造商；海外业务快速增长，拓展至东南亚及欧洲。
  • 技术研发持续推进，开发新型隔膜，布局半固态电池材料；投入第五代高效湿法产线，产能提升至2亿平米。
  • 全球产能扩张中，新基地建设成效初现，产能扩张同步推进。

• 投资建议

  • 预计2023-2025年归母净利润将持续增长，总市值或将有所提升。
  • 当前股价1451元，目标价2116元，维持“强推”评级，基于较为乐观的未来增速和产能利用率预期。

• 风险提示

  • 下游需求不及预期，例如电动汽车销量下滑。
  • 新产能释放进展慢于预期，或成本压制问题影响利润表现。

注：以上为核心要点摘要，完整内容基于提供的报告整理。