20240926-国投证券-建筑_政治局会议财政定调积极_政策组合拳估值+资金双管齐下_看好建筑央企行_4页_629kb

国投证券建筑行业快报：政策驱动筑企估值改善，看好央企表现

国投证券股份有限公司发布2024年9月26日建筑行业快觠，指出政治局会议明确加大财政货币政策逆周期调节力度，政策组合拳有望推动建筑行业基本面改善及估值回升，长期配置价值凸显。

核心观点

1. 政策导向积极： 中央政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节，重点发力超长期特别国债和专项债，并引导中长期资金入市，改善市场流动性。
2. 基建投资稳健，改善可期： 1-8月基建投资增速环比有所走弱，但专项债发行在9月明显提速，预计项目资金到位改善将带动Q3起建筑企业经营。
3. 央企估值修复潜力： 多家建筑央企估值（PB<1）偏低，伴随证监会推出市值管理指引及相关金融工具落地，优质低估值央企预计迎来修复空间，盈利能力、分红稳健是重要支撑。
4. 海外订单增长助力： 2024上半年八大央企业绩稳中有升，海外新签合同额高增长27%，显示出较强海外竞争力。
5. 行业集中度提升： “强者恒强”格局延续，八大央企新签订单占行业比重已提升至53%。
6. 投资评级与目标： 给予行业领先大市-A评级，重点推荐中国建筑（PB0.52X）、中国交建（PB0.49X）、中国中铁（PB0.49X）、**中国铁建（PB0.41X）**等央企龙头。

核心推荐策略

看好政策驱动及估值理性修复预计带来的建筑央企板块投资机会，建议积极关注上述央企龙头。

风险提示

政策出台执行不及预期、基建投资不达预期、海外市场竞争加剧、公司项目落地延迟等风险均需关注。

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