20131229-中泰证券-医药生物_坚守成长_16页_719kb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2013年医药生物行业的市场走势、投资策略、重点公司基本面、行业热点及风险因素。报告指出医药板块在2013年取得了35.4%的绝对收益率，远高于沪深300的-8.7%，显示出较强的抗跌性。医药板块当前估值为36倍PE，略高于历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为106%。分析师建议关注具备成长性、政策受益或受政策影响小的公司，如三诺生物、复星医药、泰格医药、迪安诊断等。

主要观点

政策影响：卫计委发布的“九不准”和医药购销“黑名单”政策，预示医药行业商业反腐将常态化，短期可能对医药板块造成扰动，但长期有助于行业规范发展。
基药招标：青海成为首个完成新版基药招标的省份，外资药企在第一质量层次中占据优势，国内优质仿制药企业未能有效竞争，导致部分失标。
投资策略：建议关注“基药+进口替代”和“新模式+大健康”两类机会，前者包括国内基药和仿制药企业，后者包括医疗器械和医疗服务。
市场表现：医药板块在2013年跑赢沪深300约44.1个百分点，显示出较强的市场表现。

关键信息

行业状况：上市公司数175，行业总市值1307847.99百万元，行业流通市值1179398.86百万元。
重点公司：
- 复星医药：总股本22.40亿股，股价19.84元，2013E EPS 0.94元，2014E EPS 1.00元，PE 21.11倍，建议配置权重10%，推荐理由：核心业务成长性强，医药工业迅速壮大。
- 华润三九：总股本9.79亿股，股价24.84元，2013E EPS 1.26元，2014E EPS 1.55元，PE 19.71倍，建议配置权重10%，推荐理由：OTC领先，中药处方药突破。
- 三诺生物：总股本1.32亿股，股价67.75元，2013E EPS 1.35元，2014E EPS 1.99元，PE 50.19倍，建议配置权重5%，推荐理由：我国血糖监测系统空间广阔，有望成为国产领军者。
- 迪安诊断：总股本1.20亿股，股价56.87元，2013E EPS 0.70元，2014E EPS 0.98元，PE 81.24倍，建议配置权重5%，推荐理由：诊断技术领域的平台型企业，未来纵向产业链延伸和横向并购整合。
- 佐力药业：总股本1.44亿股，股价25.98元，2013E EPS 0.55元，2014E EPS 0.70元，PE 47.24倍，建议配置权重5%，推荐理由：神经系统用药份额提升，拥有国家中药保密品种乌灵胶囊。
- 红日药业：总股本3.74亿股，股价36.25元，2013E EPS 0.91元，2014E EPS 1.27元，PE 39.84倍，建议配置权重10%，推荐理由：血必净和配方颗粒双轮驱动。
- 丽珠集团：总股本2.96亿股，股价38.02元，2013E EPS 1.75元，2014E EPS 2.17元，PE 21.73倍，建议配置权重5%，推荐理由：营销改善，新品种爆发，老品种提速。
- 汤臣倍健：总股本3.28亿股，股价70.05元，2013E EPS 1.22元，2014E EPS 1.66元，PE 57.42倍，建议配置权重5%，推荐理由：单店销售额和新增店面数量快速增长。
- 东阿阿胶：总股本6.54亿股，股价39.30元，2013E EPS 2.02元，2014E EPS 2.43元，PE 19.46倍，建议配置权重5%，推荐理由：阿胶块销量恢复，衍生品业务快速增长。
- 山大华特：总股本1.80亿股，股价29.39元，2013E EPS 0.90元，2014E EPS 1.12元，PE 32.66倍，建议配置权重5%，推荐理由：子公司达因药业有望享受育儿高峰带来的行业高景气。