20160717-申万宏源-跨境资金流向与配置监测_市场避险情绪因政治事件升温_资金流向新兴国家债券市场_11页_1mb

跨境资金流向与配置监测（20160717）总结

核心内容

2016年7月17日的报告主要分析了全球及中国市场的资金流向和配置变化，重点关注政治事件对市场情绪的影响，以及资金在股票和债券市场之间的流动情况。

主要观点

• 市场避险情绪升温：由于政治事件（如英国脱欧）的不确定性，市场避险情绪增强，资金开始流向新兴市场，尤其是亚洲新兴市场。
• 资金流向：全球股票和债券基金在7月13日当周均呈现净流入，中国股市资金继续净流出，而中国债市资金则继续净流入。
• A股资金流出：A股资金净流出1.42亿美元，连续四周呈现净流出趋势，ETF也出现连续6周净赎回。
• 港股资金流入：港股资金净流入0.22亿美元，ETF资金净流入0.21亿美元，显示出一定的市场吸引力。
• 行业配置变化：5月份外资资金流入工业、可选消费、必选消费、医疗、IT和其他行业，而金融、现金等行业的资金流出情况有所增加。
• 中美利差变化：6月底中美十年期国债收益率差达到140bp，反映美国市场收益率下降，推动资金流向新兴市场。
• 美联储政策：6月美联储宣布不加息，并因英国脱欧事件推迟加息时间表，影响全球市场情绪。
• 人民币汇率波动：美元兑人民币即期汇率持续徘徊在6.7下方，中间价有所波动，但人民币收盘价对中间价偏离幅度趋于稳定。
• 外汇储备变化：6月中国外汇储备意外上升，主要受英国脱欧引发的债券价格波动和资产估值提升影响。

关键信息

资金流动数据

• 中国股市：7月13日当周资金净流出1.42亿美元，四周均值为净流出3.24亿美元。
• 中国债市：7月13日当周资金净流入0.93亿美元，延续上周流入趋势。
• A股ETF：连续6周净赎回，本周净流出0.25亿美元。
• 港股通与沪股通：
  • 7月11日-15日港股通使用额度43.09亿元，沪股通使用额度51.60亿元。
  • 港股通日均使用额度为8.62亿元，沪股通为10.32亿元。

市场表现

• 上证指数：本周收报3054.30点，周涨幅2.22%，连续三周上涨。
• 恒生指数：本周小幅上涨，较上周上涨4.04%，报21659.25点。

汇率与政策

• 人民币汇率：美元兑人民币即期汇率持续在6.7下方震荡，中间价在6.6950至6.6805之间波动。
• 美联储政策：6月美联储总资产下降81.83亿美元，且宣布不加息，加息时间表后延。

行业配置

• 外资偏好：金融行业仍是外资最青睐的行业，5月份占比为47.36%。
• 行业变动：5月资金流入工业、可选消费、必选消费、医疗、IT和其他行业，流出现金、能源、材料、金融、电信、公用事业等行业。

投资者情绪

• CDS价格：6月底政府信用CDS指数为138，较上月增加10.5，仍处于历史高位，反映投资者对中国经济前景的担忧。
• 不确定性影响：尽管6月“四大靴子”落地，不确定性有所缓解，但国际投资者对中国经济增速放缓仍持谨慎态度。

结论与投资建议

• 市场避险情绪升温促使资金流向新兴市场，尤其是亚洲新兴市场，A股资金流出逐渐减少。
• 债券市场仍受青睐，资金持续流入，反映投资者对风险资产的偏好下降。
• 随着美联储政策的不确定性增加，以及英国脱欧事件的影响，全球市场情绪波动较大。
• 投资者应关注全球经济复苏节奏及政策变化，合理配置资产，控制风险。

附注

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布，信息来源于EPFR、WIND、Bloomberg等。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。