20181029-信达证券-通信行业周报_运营商发力5G力争转型_设备商海外仍存较大机遇_16页_827kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现优于沪深300及创业板指数，通信（申万）指数上涨2.68%，显示出板块的强势。行业分析师指出，5G是运营商转型的关键，设备商在海外市场的拓展依然存在较大机遇。同时，部分公司业绩表现亮眼，值得关注。

主要观点

• 5G是运营商转型的里程碑：中国电信副总经理高同庆在高通4G/5G峰会上强调，运营商需要通过5G提升网络服务能力、创新应用场景和服务模式，以推动价值提升。5G的灵活性和应用场景拓展为运营商全面参与数字经济提供了新方向。
• 中国设备商在海外市场地位稳固：尽管美国和澳大利亚因“信息安全”问题限制华为参与5G建设，但德国、印度等市场仍对华为持开放态度。华为在印度推进5G试验，中兴通讯也成功获得印尼4G网络扩建合同，表明中国设备商在海外市场的竞争力。
• 行业增速放缓，需创新突破：2018年前三季度，电信业务收入同比增长3%，低于GDP增速。当前宽带渗透率接近天花板，不限流量套餐限制了ARPU值提升空间，运营商需加快场景和应用创新。
• 公司推荐：分析师建议关注中国联通，以及5G天线上游供应商沪电股份和深南电路。同时，高新兴和网宿科技因在物联网、云计算和边缘计算等领域的布局，也被视为重点推荐对象。

关键信息

上周市场表现

• 通信行业整体上涨：通信（申万）指数上涨2.68%，涨幅高于沪深300（1.23%）和创业板（1.06%）。
• 子板块涨跌分化：军工通信板块下跌，其他板块上涨，其中专网通信涨幅最大（+7.10%），运营商次之（+5.41%）。
• 公司涨跌幅排名：
  • 涨幅前五：九有股份（+17.03%）、汇源通信（+16.72%）、高升控股（+13.89%）、天孚通信（+12.51%）、北讯集团（+11.87%）。
  • 跌幅前五：平治信息（-6.40%）、凯乐科技（-6.25%）、海格通信（-6.15%）、路畅科技（-5.56%）、万隆光电（-5.11%）。

行业要闻

• 5G进展：
  • 德国政府不考虑全面禁止外国供应商，包括华为，以现有法律确保安全。
  • 华为在印度推进5G试验，中兴通讯获得印尼4G网络扩建合同。
  • 韩国电信（KT）选择三星、诺基亚和爱立信作为5G设备供应商，华为未入选。
• 物联网：
  • 谷歌推出新的授权业务模式，向使用其安卓系统的设备收取授权费。
  • ARM发布Mbed Linux OS，为物联网设备提供基础模块，便于开发附加功能。
• 云计算：
  • 中国电信整合IT研发中心与云公司，推动云能力中心建设。
• 设备商动态：
  • 华为与菲律宾ISP Converge ICT Solutions合作，提供敏捷广域网解决方案。
  • 意法半导体推出双核无线通信芯片STM32WB，助力无线物联网应用。
• 运营商动态：
  • 中国联通推进国际流量缓存系统扩容，新增760G存储能力。
  • 中国移动9月净增客户数达352万户，4G用户数增长显著。
  • 上海电信基本完成千兆宽带网络建设，覆盖近2万个小区。

重点关注公司

1. 高新兴（300098）

   • 聚焦物联网技术，布局电子车牌市场。
   • 收购中兴智联和中兴物联，构建“云+端”生态体系。
   • 2018Q3营收25.5亿元，同比增长87.92%；归母净利润3.93亿元，同比增长35.35%。

2. 网宿科技（300017）

   • 聚焦IDC+CDN+云计算+边缘计算产业链。
   • CDN龙头地位稳固，积极拓展IDC及云服务。
   • 2018Q3营收21.31亿元，同比增长24.21%；归母净利润1.31亿元，同比下降27.49%。

风险因素

• 技术发展及落地不及预期。
• 行业增速不及预期。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，从事计算机、电子元器件行业研究。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，从事计算机行业研究。
• 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，从事计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，从事电子行业研究。

免责声明与评级说明

• 本报告由信达证券制作，仅提供给签约客户参考，不面向公众发布。
• 投资建议基于6个月内沪深300指数表现，分为买入、增持、持有、看淡、卖出五个等级。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。