通信行业AIOT系列报告之三：AIoT赋能运营商ToB业务、有望激发个人业务后更强增长动力东吴证券-46页_3mb

【东吴通信侯宾团队】AIoT系列报告之三：AIoT赋能运营商ToB业务、有望激发个人业务后更强增长动力

核心内容

本报告主要探讨物联网（IoT）的发展趋势及其对运营商ToB业务的推动作用，并指出物联网可能成为个人业务增长的新引擎。重点分析了物联网在各行业的应用、运营商在物联网发展中的关键地位、5G技术对物联网的推动、三大运营商的物联网部署情况以及相关投资建议。

主要观点

1. 物联网的发展趋势

• 物联网正在快速发展，已连接设备数量超过全球人口，预计2020年全球市场规模将达2万亿元以上，2021年预计突破2.13万亿元。
• 物联网发展经历了三次浪潮，当前正处于由战略性行业和规模化市场推动的第三次发展浪潮。
• 物联网将带来巨大的产业价值，其规模预计是互联网的30倍。

2. 运营商在物联网发展中的角色

• 运营商是物联网技术发展和应用落地的关键推动力，具备最大的网络规模、最安全的网络环境、丰富的行业经验以及庞大的政企客户资源。
• 在物联网发展初期，运营商需充分发挥自身优势，抢占市场先机。

3. 5G与物联网的结合

• 5G网络将有八成用于物与物之间的通信，为物联网带来新的增长机会。
• 5G将带来ARPU值的提升，同时推动产业互联网的发展，重构行业商业模式。
• 运营商将通过5G网络和云网融合，构建新的产业生态，拓展ToB业务边界。

4. 运营商ToB业务发展现状

• ToB业务已成为运营商收入增长的新引擎，三大运营商在ToB领域均有显著进展。
• 中国移动、中国联通、中国电信的政企业务收入占比逐年提升，2020年预计达到15%以上。

关键信息

1. 物联网应用场景

• 物联网+出行：如共享单车，通过智能锁实现车辆监控、管理和费用计算。
• 物联网+家居：如智能家居，涵盖家庭娱乐、家庭安防等。
• 物联网+工业：通过RFID、传感器、二维码等技术实现全流程信息管理。

2. 三大运营商物联网部署

3. 物联网技术与体系结构

• 物联网体系结构包括感知层、网络层、应用层。
• 感知层：包括自动感知设备和人工生成信息设备。
• 网络层：包括接入层、汇聚层和核心交换层，以NB-IoT、eMTC等技术为基础。
• 应用层：包括管理服务层和行业应用层。

4. 物联网关键技术

• NB-IoT：由3GPP定制，支持广覆盖、低功耗、低成本，是当前主要的物联网连接技术。
• eMTC：支持高速率、移动性、定位和语音功能，与NB-IoT形成互补。
• Sigfox：采用超窄带技术，具有低功耗、低成本优势，但受中国频段政策限制，难以大规模发展。

5. 云网融合与ToB业务发展

• 云网融合是运营商拓展ToB业务的重要手段，有助于构建产业互联网生态。
• 中国移动、中国联通、中国电信均在云网融合方面取得进展，推动B2B业务的SaaS化和生态化。

投资建议

建议关注的标的

风险提示

• 中美贸易摩擦缓和低于预期。
• 运营商收入端持续承压，可能削减建网规模或压价。
• 国家对5G、物联网等新兴领域的扶持政策减弱。
• 5G标准化和产品研发进度不及预期。
• 运营商削减对物联网模组和5G终端的补贴，可能影响产业链发展。
• 5G应用相关技术支持力度不达预期，终端拓展进度不及预期。