20210708-南华期货-2021商品年度报告_玻璃_纯碱-乘风破浪VS触底反弹_29页_2mb

2021年玻璃与纯碱年度报告总结

核心内容

本报告由南华期货研究所发布，分析了2021年玻璃与纯碱市场的发展趋势与前景，重点探讨了供需变化、库存情况及价格走势。

主要观点

玻璃市场

• 2020年行情回顾：2020年4月起，玻璃价格持续上涨，突破五年来的最高点，累计涨幅超过64.7%。四季度因下游赶工需求超预期，现货价格再次上涨，库存降至历史低位。
• 供给情况：2020年玻璃产能利用率提高，新增产能主要集中在华东、华南、华北和华中地区。部分浮法玻璃生产线将转向光伏玻璃生产，导致建筑玻璃供给受限。
• 成本与库存：纯碱价格大幅波动，对玻璃成本形成支撑。玻璃库存从天量降至历史低位，为现货价格提供支撑。
• 需求分析：房屋销售数据好于往年，房企现金流充裕，推动竣工端需求增长。竣工逻辑回归，为玻璃需求提供支撑。
• 行情展望：短期春节前建筑玻璃需求减弱，预计累库并小幅下调，底部支撑在1750元/吨。长期来看，供需双旺，建议继续做多。

纯碱市场

• 2020年行情回顾：纯碱价格经历“过山车”式调整，年初价格下跌，随后因需求增长和供应减少，价格有所回升，但后期又因供应恢复而回落。
• 供给情况：纯碱行业保持低开工率，产能释放受限。2020年纯碱产能增加，但开工率下降，导致供应减少。
• 成本与库存：纯碱价格受成本影响波动明显，企业利润受压。库存从高点回落，但年末又开始回升，去库效果变好。
• 需求分析：建筑玻璃产能受限，纯碱需求增长有限。光伏玻璃产能放开，成为纯碱需求新增长点。进口纯碱增加，对市场有一定影响。
• 行情展望：短期高库存对价格形成压制，反弹延续性存疑。长期来看，纯碱价格有望因需求增长而反弹，预计低于1400元/吨可尝试做多。

关键信息

玻璃

• 2020年12月18日，全国浮法玻璃在产产能为97722万重箱，同比增加4092万重箱。
• 2020年玻璃均价涨至2093元/吨，同比上涨423元/吨。
• 2021年玻璃供应量将持续释放，但受建筑玻璃产能受限影响，增量有限。
• 部分浮法玻璃产线将转产光伏玻璃，对建筑玻璃供给有收缩影响。

纯碱

• 2020年纯碱产能为3382万吨，较2019年增加1.29%。
• 2020年纯碱开工率最低降至62.10%，较年初下降23%。
• 2020年纯碱库存最高达到171万吨，12月18日当周库存水平为135万吨。
• 2021年纯碱供应端或维持低开工率，需求预计迎来新增长点。

风险点

玻璃

• 中长期新增产能强于预期
• 下游建筑玻璃需求增长不及预期

纯碱

• 开工率快速回升
• 供应端增量明显

图表目录

• 图1.1：玻璃价格走势
• 表2.1.1：2020年冷修生产线
• 图2.3.1：玻璃产能
• 图2.3.2：玻璃在产产能
• 表2.3.1：各区域在产产能增减变化
• 图2.3.3：平板玻璃月产量
• 图2.3.4：平板玻璃累计产量
• 图3.1.1：华北地区纯碱采购价格
• 图3.1.2：平板玻璃现货价格及盈利情况
• 图3.1.3：沙河燃煤薄板利润率
• 图4.1：8省库存数据
• 图4.2：河北省库存数据
• 图4.3：湖北省库存数据
• 图4.4：江苏省库存数据
• 图4.5：广东省库存数据
• 图4.6：辽宁省库存数据
• 图5.1.1：30大中城市商品房销售数据
• 图5.2.1：商品房销售数据统计
• 图5.2.2：房地产开发投资完成额统计
• 图5.3.1：期房占比
• 图5.3.2：房地产开工、竣工面积、施工面积增速
• 图5.4.1：供需结合（一）
• 图5.4.2：供需结合（二）
• 图7.1：纯碱价格走势
• 表8.1.1：2020年检修生产线
• 图8.2.1：国内纯碱产能
• 图8.2.2：纯碱累计产量
• 图8.2.3：纯碱月度产量
• 图8.2.4：纯碱周度开工率
• 图9.1：联碱企业成本、利润
• 图9.2：氨碱企业成本、利润
• 表10.1.1：2021年点火复产生产线
• 表10.1.2：2021年冷修生产线
• 图10.3.1：进出口数据
• 图10.4.1：库存数据

免责声明

本报告由南华期货研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。