20250113-国投期货-玻璃_纯碱周报_关注阶段性机会_10页_1mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本周玻璃和纯碱市场整体呈现震荡态势，受宏观情绪偏悲观影响，玻璃期价一度跌破1300元，但周末现货价格上涨，带动期价回升。纯碱则因供给回升、库存高企，市场维持震荡运行。整体来看，行业库存偏低，但季节性需求减弱，中下游补库意愿不强，市场观望情绪浓厚。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：上周玻璃期价受宏观情绪影响偏弱，但周末现货价格小幅上涨，带动期价回升。
• 供应情况：行业产能小幅下降至15.79万吨/日，冷修持续，春节前仍有部分产线可能放水冷修。
• 需求变化：中下游在冬储政策下适量存货，厂家库存进一步下降，部分厂家甚至零库存。但随着加工厂陆续放假，刚需将季节性减少。
• 后市展望：节前补库预期存在，但中下游态度谨慎，预计大幅补库概率较低。策略上建议关注1250元附近的低位做多机会。
• 操作评级：玻璃 ★★★，纯碱 ★★★

纯碱市场

• 行情回顾：纯碱市场因供给回升、库存高企，期价震荡运行。
• 供应情况：检修量少，部分企业恢复生产，周度产量环比上升2.77万吨至71.44万吨。未来一季度仍有新增产能投产，供应压力较大。
• 需求变化：下游玻璃厂原料库存有所增加，但整体需求疲软，重碱刚需继续缩减，光伏玻璃冷修预期仍在。
• 后市展望：预计节前下游补库有限，供需矛盾仍存，市场整体偏弱。
• 操作评级：纯碱 ★★★

关键信息汇总

1. 库存与价格

• 玻璃库存：全国玻璃厂库存处于低位，沙河社会库存较低，部分厂家零库存。现货价格小幅上涨。
• 纯碱库存：纯碱企业库存处于高位，重碱库存持续下降，轻碱库存相对稳定。

2. 成本与利润

• 玻璃成本：成本维持稳定，利润窄幅波动，煤炭和石油焦产线小幅盈利，天然气产线小幅亏损。
• 纯碱成本：成本略有上升，毛利受供应压力影响，整体处于低位。

3. 供应与需求

• 玻璃供应：产能利用率维持在较低水平，冷修持续，春节前仍有减产预期。
• 纯碱供应：检修减少，产量回升，新增产能即将释放，供应压力较大。
• 需求端：玻璃需求受季节性影响减弱，纯碱重碱需求疲软，光伏玻璃冷修预期延续。

4. 市场策略

• 玻璃：建议关注1250元附近低位做多机会，短期趋势不明朗，操作空间有限。
• 纯碱：市场整体偏弱，操作策略以观望为主，短期趋势性不强。

图表与数据说明

• 图1：玻璃与纯碱主力合约走势，加载失败。
• 图2-5：基差、仓单、区域价差等数据，均加载失败。
• 图6-11：现货价格及区域价差，加载失败。
• 图12-13：跨品种价差季节性走势，加载失败。
• 图14-17：成本与毛利数据，加载失败。
• 图18-25：库存数据及走势，加载失败。
• 图26-31：供应与产量相关数据，加载失败。
• 图32-35：浮法玻璃产能及产量数据，加载失败。
• 图36-37：光伏玻璃运行产能与价格，加载失败。
• 图38-39：房地产周度数据，加载失败。

星级说明

• ★★★：趋势性明确，具备较好的投资机会。
• ★☆☆：趋势性存在，但盘面操作性较弱。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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