20211217-浙商证券-2021年11月保费点评报告_寿险小幅改善_产险加速回暖_3页_952kb

保险行业2021年11月保费点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月中国主要上市保险公司的保费数据，指出寿险和产险市场均出现不同程度的改善。整体来看，寿险市场单月增速转正，但全年仍面临一定压力；产险市场则加速回暖，全年保费预计实现小幅增长。报告还对行业投资评级和风险提示进行了说明。

主要观点

1. 寿险市场小幅改善，全年保费预计持平

• 单月数据：2021年11月，寿险保费同比微增1.6%，较前值（-1.3%）明显改善。
• 企业表现：
  • 中国人保：单月保费同比大幅增长60.5%，主要受益于趸交新单的发力。
  • 中国太平：增长7.8%，增幅较前值扩大3.9个百分点。
  • 中国太保：增长5.3%，较前值（-6.2%）明显回升，且增幅扩大11.5个百分点。
  • 新华保险：增长4.3%，增幅扩大4.1个百分点。
  • 中国平安：单月保费同比下滑7.4%，降幅扩大1.0个百分点。
  • 中国人寿：单月保费同比下滑8.7%，降幅扩大4.7个百分点。
• 分析：国寿、平安的持续下滑主要受人力清虚力度加大影响，尽管开门红启动时间有所延后，但未能扭转人力下滑的负面影响。预计2021年12月，保费正增长的险企将继续保持增长态势，全年寿险保费预计与去年基本持平。

2. 产险市场加速回暖，全年保费微增

• 单月数据：2021年11月，产险保费同比大幅增长8.4%，较前值（2.2%）明显加快。
• 企业表现：
  • 中国人保：单月保费增长13.4%，增幅扩大10.2个百分点。
  • 中国太保：增长4.6%，增幅扩大2.8个百分点。
  • 中国平安：增长4.4%，增幅扩大4.1个百分点。
  • 中国太平：增长0.5%，增幅收窄10.3个百分点。
• 分析：产险市场回暖趋势明显，非车险业务需求释放，整体表现优于预期。随着2022年经济政策“稳字当头，稳中求进”的明确，预计产险全年保费将实现小幅增长。

关键信息

投资建议

• 保险行业估值处于低位，安全边际较高。
• 寿险改革符合行业发展趋势，产险保持稳健增长。
• 投资端地产风险可控，维持行业“看好”评级。

风险提示

• 寿险改革力度不及预期。
• 地产风险加大。
• 长端利率大幅下行。
• 疫情扩散超预期。

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现预计在10%以上。

数据概览（表格）

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