> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 保险行业5月保费总结 ## 核心内容 2026年5月保险行业保费数据整体呈现分化趋势，产险单月保费增速转正，而寿险保费增速转负。整体来看，保险行业在政策与市场环境的双重影响下，保费增长仍具一定韧性，尤其在非车险领域表现较为突出。 ## 主要观点 1. **人身险保费增速转负** - 2026年1-5月人身险原保费25832亿元，同比+5.6%；规模保费29642亿元，同比+6.1%。 - 5月单月人身险原保费规模为3228亿元，同比-3.0%，增速转负（4月为+0.6%）。 - 保户投资新增交费（以万能险为主）同比+8%，增速转正；投连险同比-45%，降幅扩大。 2. **健康险表现稳定** - 2026年1-5月健康险保费为5522亿元，同比+3.9%。 - 5月单月健康险保费为758亿元，同比+0.1%，较4月微升0.1pct。 - 健康险在总保费中的占比为21%，较4月提升0.1pct。 - 在医保商保合作深化背景下，健康险发展潜力较大，保险公司通过构建“健康管理+医疗服务+保险”生态系统，可提升客户粘性，推动业务增长。 3. **产险保费增速转正** - 2026年1-5月产险公司保费达7979亿元，同比+2.2%。 - 5月单月产险保费达1350亿元，同比+2.3%，增速转正（4月为-0.2%）。 - 车险保费累计同比-0.2%，5月单月同比持平，而4月为-0.1%。 - 非车险保费累计同比+4.5%，5月单月同比+5.3%，增速转正。 - 非车险中，健康险、责任险、意外险、农险分别同比+17%、+16%、+6%、+5%。 4. **行业前景与估值分析** - 市场需求依然旺盛，预定利率下调和分红险转型有助于优化负债成本，缓解利差损压力。 - 十年期国债收益率回升至1.73%左右，若长端利率继续上行，保险公司固收类投资收益率压力将缓解。 - 2026Q1末，公募基金对保险股持仓比例降至1.05%，显著欠配。 - 2026年6月26日，保险板块估值为2026E 0.41-0.71倍PEV、0.78-1.50倍PB，处于历史低位，行业维持“增持”评级。 ## 关键信息 - **寿险增速放缓**：5月单月人身险保费增速转负，主要受高基数影响。 - **健康险增长稳定**：5月健康险保费增速微升，占比提升，发展潜力大。 - **产险表现回暖**：5月产险保费增速转正，非车险增长显著，车险增速有所改善。 - **行业估值低位**：保险板块估值处于历史低位，具备估值修复空间。 - **政策影响**：非车险综合治理政策对短期增速有压力，但有利于改善承保盈利。 - **投资建议**：整体看好保险板块，建议关注经营稳健、品牌与管理优势明显的头部险企。 ## 风险提示 - 长端利率趋势性下行可能对保险公司投资收益造成压力。 - 新单增长不及预期可能影响行业整体表现。 ## 附：部分公司财务数据（截至2026年5月31日） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值（亿元） | 27EPS（元） | 28EPS（元） | 27PE | 28PE | |------------|------------|----------|----------------|------------|------------|--------|--------| | 600176.SH | 中国巨石 | 建筑建材 | 1,685 | 1.49 | 1.66 | 28 | 25 | | 688337.SH | 普源精电 | 机械 | 117 | 1.23 | 1.79 | 49 | 34 | | 301338.SZ | 凯格精机 | 机械 | 265 | 5.62 | 7.14 | 44 | 35 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 1,337 | 4.93 | 6.67 | 43 | 32 | | 600642.SH | 申能股份 | 环保公用 | 505 | 0.77 | 0.79 | 13 | 13 | | 002847.SZ | 盐津铺子 | 食饮 | 161 | 3.96 | 4.65 | 15 | 13 | | 600415.SH | 小商品城 | 商社 | 702 | 1.19 | 1.39 | 11 | 9 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 441 | 7.32 | 9.75 | 46 | 34 | | 300750.SZ | 宁德时代 | 电新 | 20,105 | 26.63 | 32.19 | 16 | 13 | ## 机构销售通讯录（部分） ### 公募机构销售 - **华北区域** - 安娜：销售总监，188-0120-3679 - 卢亚英：销售副总监，136-8127-5172 - 姚瑶：销售副总监，156-0117-6366 - 李佳南：销售，156-5220-3010 - 韩琳：销售，150-6618-8388 - 刘诗琦：销售，188-1179-3924 - 程心泽：销售，186-0064-7575 - 张寅瑜：销售，178-6422-3739 - **华东区域** - 武晋婧：销售总监兼海外业务销售总监，186-2108-1818 - 谢彤：销售副总监，185-2133-4346 - 韩青：销售副总监，188-1735-2981 - 陈奕舟：销售，186-1629-1687 - 朱纹佳：销售，139-6218-9151 - 王馨卉：销售，182-2161-6582 - 张祎晶：销售，186-1826-9782 - 刘彦琪：销售，131-2261-7959 - 宦明：销售，138-1515-6350 - 毕爽：销售，138-0437-1290 - 李昕蔚：销售，188-4603-6786 - **华南区域** - 封彦竹：销售总监，159-8913-2407 - 姚珂：销售副总监，188-2332-0511 - 吴芳虹：销售副总监，198-6673-6086 - 高春贞、李可睿：销售，156-0120-3310/156-0186-0246 - 闫娜：销售，188-2428-5225 - 先琳：销售，185-6563-7776 - 祝如玉：销售，188-2642-4740 - 俞云帆：销售，136-5231-0364 - 刘玥：销售助理，189-8879-2763 ### 非公募机构销售 - **保险机构业务** - 俞雅敏：保险业务销售总监，186-1637-6606 - 罗媛：销售，187-0190-2356 - 刘昕彤：销售，188-1130-9155 - 董尚文：销售，191-2133-4561 - 江迎若：销售，186-1612-2668 - 汤祎祎：销售，158-9506-6578 - **银行及创新业务** - 汤婷：银行及创新业务销售总监，138-1190-4357 - 梅沁：销售，150-5733-5883 - 王莹莹：销售，135-8175-2401 - 王朝阳：销售，136-6137-9921 - 张琛：销售，151-0450-0067 - 陈睿：销售，159-0049-9885 - 郭欣然：销售，173-1097-5925 - 过云龙：销售，157-0156-0032 - **私募业务** - 杭静：私募业务销售总监，136-0165-9578 - 宋林秋：销售，188-1027-3834 - 刘茜：销售，137-7211-1521 - 马昕妍：销售，180-6149-7613 - 黄龚晗：销售，156-1873-5185 - 赵已诺：销售，131-6630-5338 - 励洁茹：销售，135-8665-3825 - **海外业务** - 武晋婧：销售总监，186-2108-1818 - 孙晓颖：销售，138-1825-4490 - 陆梦杰：销售，150-0621-2434 - **华非公募** - 杨铭：销售副总监，134-8060-0104 - 陈维彤：销售，159-7956-7783 - 李迪：销售，156-5296-8676 ## 法律声明 本公众号为东吴证券研究所依法设立的官方订阅号，所发布内容均来自于已正式发布的研究报告。未经授权，禁止复制、转载；经授权转载需注明出处“东吴证券研究所”，且不得有悖原意。本内容不构成投资建议，使用本内容所引致的任何损失，东吴证券及东吴研究所不承担任何责任。