20260426-国泰海通-_国泰海通非银刘欣琦团队_26年3月寿险保费保持景气增长_财险单月增速环比改善_保险行业2026年3月保费数据点评_2页_153kb

保险行业2026年3月保费数据点评总结

核心内容

2026年3月，中国保险行业保费收入整体保持增长态势，其中人身险保费延续景气增长，财险保费增速环比改善。报告指出，行业整体表现受益于“存款搬家”趋势、政策红利及市场复苏等因素，同时对保险股的估值修复持乐观态度。

主要观点

• 人身险保费增长显著：
  3月保险行业累计保费收入为23,104亿元，同比增长6.2%。人身险保费收入为17,803亿元，同比增长7.3%。其中寿险保费增长最快，达8.7%，健康险增长0.8%，意外险则小幅下降10.4%。

• “存款搬家”推动保险储蓄需求：
  寿险保费增长主要得益于居民在利率下行背景下转向保险产品进行储蓄配置。同时，3月保户投资款新增交费（主要为万能险）达2,982亿元，同比增长14.5%，显示保险储蓄功能持续受到市场青睐。

• 投连险增长承压：
  投连险独立账户新增交费为30亿元，同比下降12.7%，预计受资本市场波动影响，其增长仍面临一定压力。

• 财险保费环比改善：
  财险行业3月累计原保费收入为5,302亿元，同比增长2.8%，较25年3月增速下降2.3个百分点。其中，车险原保费收入同比下降0.4%，非车险增长5.3%。非车险在财险中占比提升至58.0%，显示其在保费结构中的重要性增强。

• 非车险业务增长点：
  非车险业务中，健康险、意外险和责任险分别增长16.3%、12.2%和2.3%，显示出较强的市场需求。其中，健康险增长主要受益于医保改革等政策红利，责任险增长则与春节后企业复产复工有关。

• 车险弱复苏：
  车险原保费收入虽有回暖，但同比增速仍为负，主要由新车销量环比增长60.6%和新能源车险需求上升带动，但整体增长乏力。

• 资负经营向好，盈利预期改善：
  负债端，预计NBV（新业务价值）增长，银保渠道为重要增长点。资产端，尽管权益市场波动对净利润形成压力，但资产配置优化有望缓解市场悲观预期，推动盈利改善。

• 投资建议：
  报告维持对保险行业的“增持”评级，认为产寿险保费稳健增长，资负共振将带来盈利改善机会。

关键信息

• 行业数据：

  • 2026年3月保险行业累计保费收入：23,104亿元（+6.2%）
  • 人身险原保费收入：17,803亿元（+7.3%）
  • 寿险原保费收入：15,035亿元（+8.7%）
  • 健康险原保费收入：2,663亿元（+0.8%）
  • 意外险原保费收入：105亿元（-10.4%）
  • 财险原保费收入：5,302亿元（+2.8%）

• 渠道表现：

  • 银保渠道成为人身险保费增长的重要驱动。
  • 非车险业务增速提升，责任险、健康险表现突出。

• 市场趋势：

  • “存款搬家”推动保险储蓄需求。
  • 新能源车险需求增长带动车均保费提升。
  • 农险保费降幅收窄，健康险保持高增长。

• 风险提示：

  • 长端利率下行可能影响保险资金收益。
  • 权益市场波动可能对保险公司盈利造成压力。
  • 客户需求的持续性存在不确定性。

结论

2026年3月，保险行业整体呈现保费增长与结构优化的双重趋势。人身险保持强劲增长，财险增速环比改善，非车险成为主要增长动力。随着利率企稳和资产配置优化，保险股盈利有望改善，估值修复机会值得期待。报告维持“增持”评级，但提醒需关注利率和权益市场波动等潜在风险。