20171119-招商证券-汽车行业周报_网传18年补贴或大幅退坡_特斯拉发布新车型_33页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

• 行业展望：预计2017年行业增长4.3%，2018年增长5.2%。SUV市场预计增长16.2%，新能源汽车发展仍是长期趋势，重点在电动化、智能化、互联化和轻量化。
• 投资建议：推荐自主3.0时代具备持续产品力的“上汽+广汽+吉利”，关注一汽系国改机会，推荐客车龙头企业宇通客车。零部件板块建议关注全球化、进口替代和大众SUV周期机会。后市场建议优选龙头，受益于二手车交易量增长及行业整合。
• 政策影响：新能源汽车补贴退坡预期短期承压，但长期发展仍受双积分政策支持，推动行业技术提升和优胜劣汰。

主要观点

• 补贴退坡影响：2018年新能源汽车补贴或将大幅退坡，特别是续航200km左右车型退坡幅度超过40%，对行业造成短期压力，但双积分政策将主导长期发展。
• 技术发展重点：新能源汽车仍处于导入期，需提升技术、降低成本、实现市场化。上游钴锂仍有投资机会，中游关注三元高镍、BMS提升、能量回收、轻量化和固态电池技术进展，下游关注有先发优势和技术优势的公司。
• 智能网联进展：智能驾驶仍处于L2阶段，关注AEB技术、低频毫米波雷达、EPS进口替代、T-BOX及车联网平台建设。

关键信息

• 新能源汽车销量：2017年10月新能源客车销量首破万，达到11703辆。预计2017年全年新能源汽车产销规模可达70万辆。
• 企业动态：特斯拉发布新车型，计划2019年推出飞行汽车，2023年发布全球首台垂直起降飞行汽车。零跑汽车发布首款纯电动量产车S01，计划2019年上市。比亚迪计划在加拿大建电动卡车厂，大众计划投资118亿美元在中国制造电动车，满足中国标准。
• 市场表现：本周汽车板块下跌3.38%，新能源板块整体调整，上游锂和钴跌幅最大。重点推荐公司如华域汽车、上汽集团、广汽集团等表现较好，部分个股如国机汽车、中鼎股份表现不佳。

重点推荐公司

本周行业要闻

国内要闻

1. 宁德时代启动创业板IPO：发行不超过2.17亿股，募资131.2亿元。
2. 零跑汽车发布S01车型：计划2019年上市，展示核心技术。
3. 法乐第解雇CTO和CFO：因阻碍融资，面临法律行动。
4. 广州车展即将开幕：11月17日至26日，媒体日、专业观众日及公众日。
5. 成品油价上涨：柴油零售利润跌至2015年以来新低。
6. 长三角新能源汽车试驾活动：九家自主品牌车企参与，展示新能源汽车性能。
7. 吉利计划推出飞行汽车：2019年上市，2023年发布垂直起降飞行汽车。
8. 力帆与百度合作：测试无人驾驶共享车，推动商业化应用。
9. 领克产品规划：推出纯电动A+/B级车型，目标市场为中国、欧洲及美国。
10. 大众在华发起SUV攻势：明年国产T-ROCSTAR，未来SUV车型增至10款。
11. MPV市场回升：10月销量17.18万辆，自主占九席。
12. 发改委推动新能源发展：研究进一步促进新能源汽车发展的政策措施。
13. 比亚迪加拿大建电动卡车厂：计划投资建厂，受益于税收优惠。
14. 大众投资118亿美元：制造电动车，满足中国标准。
15. 戴姆勒计划在华投资50亿：扩大电动车及电池生产。
16. 新能源客车销量首破万：10月销量11703辆，创年内新高。
17. 法拉第未来否认塔塔投资：A轮融资正在进行，暂无具体进展。

国际资讯

1. 大众再次被调查：涉嫌泄露排放作弊信息，面临法律麻烦。
2. 宝马销量增长：1-10月销量突破200万辆，在华涨幅达15%。
3. 欧宝考虑重返中国：计划出口至20个市场，探索盈利机会。
4. 特斯拉Model3交付延迟：预计2018年3月交付，预订者表示愿意等待。
5. 密歇根制造中心研发轻量化车架：提升硬度和减重，用于专用车设计。
6. 福特投资310亿研发电动车：与大众、丰田竞争，计划引入中国。
7. 奔驰销量增长：10月全球销量182,812辆，同比增长5.6%。
8. Ola与微软合作：打造互联汽车平台，提升用户体验。
9. ParkerProject测试V2G服务：利用电动车向电网供电。
10. 本田担心脱欧影响：英国汽车认证可能被欧盟拒绝，影响出口。
11. 戴姆勒在以色列设研发中心：专注于数字化和移动出行。
12. 菲斯科申请固态锂电池专利：预计2023年量产。
13. 特斯拉发布电动半挂卡车：理论续航800公里，加速仅5秒。
14. 特斯拉发布Roadster2跑车：百公里加速1.9秒，2020年上市。

本周公司重大事项

• 产销/业绩：力帆股份、江淮汽车等公布产销数据，新能源汽车产量增长。
• 股权变动：北特科技、苏奥传感等公司股东减持或增持股份。
• 资产收购/重组：东风汽车、金杯汽车等公司进行股权转移或重组。
• 其他事项：联明股份拓展冷链物流，小康股份发行可转债，福达股份限售股解禁。

数据库更新

• 汽车销量：2017年10月汽车销量270.4万辆，乘用车销量234.6万辆，SUV销量102.1万辆，MPV销量19.0万辆。
• 传统汽车数据：乘用车、轿车、SUV、MPV等细分市场销量及增长率。
• 新能源汽车数据：新能源乘用车和商用车销量及市场占比，显示新能源汽车发展趋势。

风险提示

• 汽车销量不达预期：可能影响行业整体表现。
• 相关政策不达预期：如补贴退坡幅度超出预期，可能对行业造成压力。