20210110-华泰证券-公用事业行业周报（第一周）_11页_1023kb

行业周报（第一周）总结

核心内容

本行业周报聚焦于2021年1月第一周的公用事业与环保行业动态，分析了政策变化、市场表现、重点公司动态及未来发展趋势。

碳交易与新能源发展

全国碳交易系统即将上线，碳排放基准值或将逐年收紧，配额可能从免费分配转向有偿分配。碳交易对新能源发电企业具有积极影响，预计可增厚其利润9%~17%，并提升度电收入1.8分。新能源大发展不改变火电的压舱石地位，火电灵活性改造与辅助服务在未来五年仍是电力系统平衡的关键。优质火电资产稀缺性凸显，而水电则表现稳定。

垃圾焚烧与环保政策

垃圾焚烧发电即将进入竞价时代，企业需提升吨发电量及协调顺价能力。环保行业细分领域投资机会显著，包括垃圾焚烧、污水处理、环卫市场化、检测服务等。浙江和广东等省份已出台相关生活垃圾管理办法，推动“零增长”和“零填埋”目标的实现。

主要观点

公用事业行业

• 新能源大发展：不改变火电的压舱石地位，优质火电资产稀缺性凸显。
• 水电行业：表现稳健，碳交易对其影响相对中性。
• 重点推荐：华能水电、华能国际、川投能源。

环保行业

• 垃圾焚烧：政策优化推动行业景气度复苏，推荐伟明环保、瀚蓝环境。
• 环卫服务：市场化订单加速释放，新能源环卫车需求有望提升，推荐盈峰环境、龙马环卫、玉禾田、侨银股份。
• 检测服务：行业复苏，利润率提升，推荐华测检测、广电计量、谱尼测试。
• 国六产业链：长期看好，推荐艾可蓝。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

• 华测检测：三季度收入与净利润稳步增长，扣非净利率达18%，维持“买入”评级。
• 华能水电：三季度归母净利润同比增长44%，上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 伟明环保：三季度收入与净利润高增长，维持“买入”评级。
• 华能国际：三季度归母净利润同比增长69%，维持“增持”评级。
• 川投能源：优质水电资产投产，上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 瀚蓝环境：利润稳步提升，维持“买入”评级。
• 盈峰环境：环卫装备与服务收入大幅增长，维持“买入”评级。
• 龙马环卫：三季度收入与净利润创历史新高，维持“买入”评级。
• 玉禾田：三季度净利润高增，维持“买入”评级。
• 侨银股份：单月中标合同额超百亿，维持“买入”评级。
• 广电计量：三季度扣非净利润同比增长89%，维持“增持”评级。
• 谱尼测试：处于检测实验室与业务扩张阶段，首次覆盖，维持“增持”评级。
• 安车检测：系统销售恢复，下调盈利预测，维持“增持”评级。

行业动态

政策与市场动态

• 生态环境部公布《碳排放权交易管理办法(试行)》，自2021年2月1日起施行。
• 多地电网负荷创新高，保障民用能供应。
• 国家能源局发布“十四五”可再生能源专项规划，推动光伏与风电发展。
• 五部门发文规范水电气暖行业收费，助力绿色发展。
• 多地推进垃圾分类与生态治理，环保行业迎来发展机遇。

公司动态

• 城发环境、盈峰环境、广电计量、侨银股份、伟明环保、玉禾田等公司发布了多项公告，包括项目投运、回购股份、新增订单等。
• 多家公司在2020年完成业绩预告及财报发布，显示业务恢复与盈利能力提升。

风险提示

1. 政策推进不达预期，可能影响环保行业发展。
2. 项目进度不达预期，可能对业绩表现产生负面影响。

免责声明

本报告由华泰证券股份有限公司制作，仅供其客户使用。报告基于公开信息编制，不对其准确性及完整性作任何保证。报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。