20210110-太平洋-公用事业行业周报_碳权交易办法2.1实施_再生能源_资源受益碳达峰稳步推进_13页_1mb

公用事业行业总结

核心内容

本报告聚焦于中国环保及公用事业行业的近期动态、市场表现及投资建议，重点分析《碳排放权交易管理办法（试行）》的实施对行业的影响，并对相关子行业及个股的投资价值进行评估。

主要观点

• 碳交易政策落地：2021年2月1日起，《碳排放权交易管理办法（试行）》正式实施，标志着全国碳市场进入实质性运行阶段。该办法涵盖配额分配、清缴、登记、交易、结算等环节，并对发电行业启动首个履约周期，涉及2225家重点排放单位。
• 配额分配机制：发电行业采用行业基准法进行配额分配，依据实际产出量对标先进水平，实现奖励先进、惩戒落后的政策导向。
• 碳市场发展路径：生态环境部计划以发电行业为突破口，逐步扩大碳市场覆盖范围，丰富交易品种与方式，推动全国碳市场的平稳运行和可持续发展。
• “达峰计划”开局：2021年被视为“达峰计划”的开局之年，预计相关配套政策将密集出台，为可再生能源、可再生资源板块带来投资机会。
• 环保产业战略地位：环保产业作为战略新兴产业，政策环境持续向好，行业竞争格局和投融资环境也在改善，建议关注大固废、国六、清洁能源、水环境治理等板块。

关键信息

一、行业观点及投资建议

• 碳交易政策：全国碳市场自2021年2月1日起正式运行，首个履约周期至2021年12月31日，涉及2225家发电企业。
• 政策导向：通过配额免费分配与实际产出挂钩，鼓励低碳排放企业，推动行业减排。
• 未来布局：生态环境部将逐步扩大碳市场覆盖范围，丰富交易方式，以实现碳达峰与碳中和目标。
• 投资重点：可再生能源、可再生资源、大固废、国六、清洁能源、水环境治理等板块具备较高景气度，建议重点关注。
• 重点个股：华宏科技、蓝晓科技、维尔利、盈峰环境、卓越新能、高能环境、艾可蓝等公司被推荐。

二、板块行情

• 上周表现：环保指数（申万II）涨幅-4.13%，相对沪深300指数涨幅-9.58%。
• 个股表现：
  • 表现较好的：津膜科技（+10.07%）、金科环境（+6.08%）、国中水务（+3.60%）。
  • 表现较差的：华控赛格（-14.15%）、博世科（-15.08%）、中环装备（-28.13%）。
• 估值情况：当前环保行业PE（TTM）为25倍，为历史均值的63%；PB（LF）为1.5倍，为历史均值的42%。

三、行业要闻

1. 《重点监管单位土壤污染隐患排查指南（试行）》发布：生态环境部明确重点监管单位的土壤污染隐患排查要求。
2. 废止、修改部分生态环境规章：生态环境部发布相关文件，调整部分规章和规范性文件。
3. 更严格的排放标准：对产业密集、环境问题突出区域，要求制定更严格的地方排放标准。
4. 《碳排放权交易管理办法(试行)》公布：明确碳排放权交易管理机制，为全国碳市场奠定基础。
5. 长江经济带发展成果：五年内“关改搬转”沿江化工企业超过八千家，体现环保与经济发展的协同。
6. 持续改善环境质量：生态环境部党组书记孙金龙在《人民日报》发表署名文章，强调改善环境质量的战略意义。

四、个股信息

• 重点推荐公司盈利预测：

  • 华宏科技：EPS预计2021年为0.62元，PE预计14.29倍。
  • 蓝晓科技：EPS预计2021年为1.64元，PE预计27.22倍。
  • 维尔利：EPS预计2021年为0.67元，PE预计10.93倍。
  • 盈峰环境：EPS预计2021年为0.49元，PE预计16.65倍。
  • 卓越新能：EPS预计2021年为2.89元，PE预计19.93倍。
  • 高能环境：EPS预计2021年为0.89元，PE预计14.55倍。
  • 艾可蓝：EPS预计2021年为0元，PE为∞。

• 大宗交易与解禁情况：

  • 涉及公司包括华电国际、晋控电力、绿城水务、太阳能等。
  • 交易价格与当日收盘价相比存在折价，部分交易金额较大。

风险提示

• 政策推进不及预期：环保政策实施力度可能低于预期，影响行业发展。
• 项目进度滞后：相关上市公司项目推进可能不及预期，影响业绩表现。

分析师介绍

• 陶贻功：太平洋证券分析师，拥有10年行研经验，专注于环保、公用事业及相关产业链研究。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅超过15%。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

总结

本报告强调了碳交易政策对环保行业的重要影响，指出2021年为“达峰计划”开局之年，相关配套政策将密集出台，建议重点关注可再生能源、可再生资源等板块。同时，环保产业作为战略新兴产业，政策环境持续向好，行业竞争格局与投融资环境也在改善。市场表现方面，环保指数整体表现不佳，但部分个股表现亮眼，估值处于历史低位，具备较大的估值修复空间。