20181223-华泰证券-公用事业行业周报第五十一周_11页_455kb

行业周报（第五十一周）总结

核心内容

本行业周报分析了2018年12月23日的行业动态，重点聚焦于公用事业和环保Ⅱ板块，提出对相关行业的评级为“增持（维持）”。报告提供了本周内涨幅与跌幅前十的公司列表，并对重点公司进行了详细分析，同时提到了行业内的政策变化、市场趋势及公司动态。

主要观点

• 用电量与煤价趋势：11月全社会用电量同比增长6.3%，增速环比下降0.4个百分点，自8月以来连续第四个月下行。12月21日秦皇岛动力末煤平仓价跌至588元/吨，反映“旺季不旺”的短期逻辑。
• 2019年展望：预计2019年中西部地区、外送电大省及自备电厂整治力度较大的省份，火电ROE改善趋势将较为显著。一线标的推荐华电国际，因其低P/B和高弹性；二线标的推荐内蒙华电，业绩正处拐点。
• 环保行业动态：中央经济工作会议指出将较大幅度增加地方政府专项债券规模，利好PPP龙头企业。同时，公司债AA+与AA级信用利差收窄，融资环境改善。

重点公司推荐

环保行业

公用行业

关键信息

市场表现

• 涨幅前十公司：华控赛格、江泉实业、粤电力A、长源电力等。
• 跌幅前十公司：中再资环、永清环保、金鸿控股、旺能环境等。

政策与行业动态

• 中央经济工作会议：强调财政政策加力提效，增加地方政府专项债券规模，利好环保PPP龙头。
• 风电平价上网：宁夏率先发布风电竞价配置结果，平均承诺电价为0.4515元/千瓦时，较国家标杆电价有一定降幅。
• 三峡电站：2018年发电量首次突破千亿千瓦时，创下国内单座水电站发电量新纪录。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 项目进度不达预期

行业走势

• 行业走势图：显示本周行业整体表现，部分公司涨幅显著，部分公司跌幅较大。
• 子板块涨跌图：环保和公用行业走势分化，部分公司表现优异。

重点公司概览

公司动态

• 华测检测：发布股票期权激励计划，彰显公司对未来增长的信心。
• 金圆股份：完成控股子公司股权转让，业务拓展加速。
• 瀚蓝环境：收购宏华环保，拓展危废处理业务。
• 聚光科技：股份回购常态化，价值凸显。
• 华电国际：发电机组投产，业绩提升。
• 碧水源：召开股东大会，推动公司战略发展。
• 三峡水利：使用自有资金进行短期投资，优化资本结构。

行业新闻概览

• 三峡电站：2018年发电量首次突破千亿千瓦时，创国内单座水电站发电量新纪录。
• 贵州省电煤保障：2019年电煤保障供应任务为7460万吨，确保电力供应稳定。
• 宁夏风电竞价：全国首个风电竞价配置结果出炉，电价有所下降，反映平价上网趋势。

总结

本周报告指出，公用事业和环保Ⅱ行业维持“增持”评级。重点推荐华电国际、华能国际、内蒙华电等公司，认为其在2019年有较大增长潜力。环保行业受益于政策利好和融资环境改善，推荐华测检测、瀚蓝环境、聚光科技等公司。行业动态显示，三峡电站发电量创新高，风电平价上网加速，贵州电煤保障任务明确。整体来看，行业走势分化，部分公司表现优异，部分公司面临业绩压力。