20210110-安信证券-环保及公用事业周报_环卫板块长期向好_关注污水资源化政策_18页_1mb

环保及公用事业周报（2021.1.2-2021.1.9）总结

核心内容概览

1.1 环卫板块长期向好，关注污水资源化政策

• 政策动态：2021年1月起，国家及地方环保政策陆续实施，包括禁止洋垃圾进口和强制垃圾分类。
• 环卫板块：垃圾分类政策的持续实施推动环卫需求释放，建议关注【盈峰环境】【龙马环卫】【玉禾田】【侨银环保】【ST宏盛】等优质环卫运营服务标的。
• 污水资源化：四川省发布三年推进方案，要求到2023年实现县城垃圾无害化处理率95%以上，污水处理能力基本满足需求，推动污水资源化利用。
• 政策支持：国家发改委召开污水资源化利用推进会，推动“1+N”政策框架，建议关注【碧水源】【金科环境】【博世科】等水处理市场标的。

1.2 碳排放权交易管理办法公布，建议关注水电龙头

• 碳交易政策：生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，2021年2月1日起施行，涉及2225家发电企业。
• 火电板块：煤炭价格持续上涨，火电效益不佳，短期需求支撑对火电不利，建议关注【华能国际】【华电国际】等火电龙头。
• 水电板块：水电装机容量达3.65亿千瓦，新能源发电企业价值重估，建议关注【长江电力】【川投能源】等水电企业。
• 国改与电改：建议关注三峡集团配售电平台【三峡水利】及国家电网旗下【涪陵电力】。

1.3 天然气供需关系逐渐缓和，LNG价格出现转折

• LNG价格：全国LNG均价上涨5.1%，工厂出厂价上涨10.65%，需求端受寒潮影响，推动价格上行。
• 供需情况：LNG工厂开工负荷低，供应能力有限，支撑价格上涨。
• 建议关注：【深圳燃气】【新奥股份】等LNG相关企业。

1.4 投资组合推荐

• 推荐股票：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST宏盛】+【长江电力】
• 推荐逻辑：
  • 碧水源：回归“技术+产品+运营”路径，看好盈利能力提升和市场竞争力增强，公司业务协同效应释放，未来业绩增长可期。
  • 瀚蓝环境：以运营优势见长，尤其在垃圾发电项目，公司有望在垃圾分类和“无废城市”建设中持续受益。
  • 长江电力：业绩稳健，高股息率，公司承诺高比例分红，具备防御性。
  • 盈峰环境：环卫装备与服务双轮驱动，订单增长显著，市占率高，新能源环卫车需求上升。
  • 龙马环卫：环卫服务板块营收增长迅速，业务覆盖广泛，具备较强市场竞争力。
  • ST宏盛：通过重组宇通重工，业务向新能源环卫设备和环卫服务一体化发展，具备协同效应。

主要观点

• 环卫板块：长期向好，政策推动下需求持续释放，建议关注具备运营优势和市场份额的企业。
• 污水资源化：政策推动下，污水处理能力提升，污水资源化利用市场扩大，建议关注相关标的。
• 碳排放交易：首次国家层面碳排放配额分配，新能源发电企业价值重估，火电板块面临压力。
• LNG价格：受寒潮影响，需求旺盛，供应不足，价格回升，建议关注LNG相关企业。
• 投资组合：推荐多家环保及公用事业企业，涵盖水处理、环卫、水电等领域，具有增长潜力。

关键信息

• 政策支持：包括禁止洋垃圾进口、强制垃圾分类、污水资源化利用、碳排放交易管理等，推动行业需求和市场发展。
• 市场动态：LNG价格回升，火电板块受煤炭价格影响，水电板块受益于政策和市场需求。
• 企业动态：多家公司中标环卫、水处理项目，部分企业进行股份回购、股权激励，增强市场信心。
• 投资逻辑：基于政策利好、市场需求增长、企业运营能力及未来发展前景，推荐具有成长性和稳定性的股票。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响行业发展的速度和效果。
• 动力煤价上涨：对火电板块构成压力。
• 水电来水不及预期：可能影响水电企业的盈利能力。
• 电价下调风险：可能影响水电企业收益。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：中等风险，未来6个月投资收益率波动在沪深300指数波动±10%之间；
  • C：高风险，未来6个月投资收益率波动超过沪深300指数波动10%。