20260328-国盛证券有限责任公司-房地产开发C-REITs周报_指数持续震荡_复星商业不动产REITs正式申报_11页_904kb

报告摘要

房地产开发：C-REITs周报总结

核心内容

本周C-REITs市场整体表现震荡，中证REITs全收益指数下跌0.83%，而本年累计涨幅为0.35%。二级市场持续下挫，平均单只REIT市值约为28亿元，总市值约2217.5亿元。本周12支REITs上涨，67支下跌，周均涨幅为-0.96%。数据中心板块交易活跃度最高，仓储物流、产业园区和交通基础设施板块回调较大。

主要观点

REITs指数表现
- 本周中证REITs全收益指数下跌0.83%，中证REITs(收盘)指数下跌0.83%。
- 本年中证REITs全收益指数微涨0.35%，但中证REITs(收盘)指数略有下跌0.01%。
- 指数对比方面，中债十年期国债指数本周涨幅最高，而恒生地产建筑业本年涨幅最高。
二级市场表现
- 数据中心板块表现相对较好，本周日均换手率0.7%，交易活跃度最高。
- 仓储物流、产业园区、交通基础设施板块跌幅较大，其中产业园区跌幅最大。
- 招商基金公路高速公路REIT、南方万国数据中心REIT涨幅靠前。
估值表现
- 中债IRR分化明显，前三分别为平安广州广河REIT（11.1%）、易方达广开产园REIT（9.9%）、华夏中国交建REIT（9.6%）。
- P/NAV位于0.7-1.8区间，嘉实物美消费REIT、华夏安博仓储REIT、易方达华威农贸市场REIT位列前三，其中易方达广开产园REIT P/NAV最低。
投资建议
- 关注政策主题下的弹性及优质低估值项目，特别是高能级城市消费和高速、IDC类资产。
- 保障房等弱周期资产具备红利配置属性，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。
- 我国REITs扩募与新发并行，关注资产储备充足、项目优质的原始权益人。

关键信息

复星商业不动产REITs：本周正式申报，为第十六单申报产品，底层资产为三亚亚特兰蒂斯酒店，位于三亚海棠湾，2018年开业。
交易活跃度：数据中心板块交易最活跃，日均换手率0.7%，嘉实京东仓储基础设施REIT、南方万国数据中心REIT、华夏特变电工新能源REIT换手率位列前三。
估值分化：部分REITs的IRR较高，如平安广州广河REIT，而P/NAV较低的有易方达广开产园REIT。