> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产开发 REITs 周报总结 ## 核心内容概述 本报告总结了本周及年内房地产开发领域 REITs 的市场表现、估值情况以及投资建议，重点分析了 C-REITs 二级市场走势、各板块 REITs 表现、IRR 分化情况以及 P/NAV 情况，同时提供了基于市场环境的投资策略。 --- ## 主要观点 1. **REITs 指数表现**： - 本周中证 REITs 全收益指数下跌 1.45%，中证 REITs（收盘）指数下跌 2.00%，整体表现偏弱。 - 本年中证 REITs 全收益指数跌幅为 1.98%，中证 REITs（收盘）指数跌幅为 4.40%，表现相对低迷。 2. **一二级市场表现**： - 本周 C-REITs 二级市场整体回调，其中能源基础设施板块表现较好，而产业园区和仓储物流板块回调幅度较大。 - 已上市 REITs 总市值约 2192.6 亿元，平均单只市值约 27 亿元。 - 本周有 19 只 REITs 上涨，62 只下跌，1 只持平，周均涨幅为 -2.01%。 - 易方达广西北投高速 REIT 上市首日涨幅为 2.51%，相对偏弱。 3. **交易活跃度**： - 本周数据中心板块交易最活跃，日均成交量 174.3 万股，日均换手率 0.6%。 - 交易量排名前三的 REITs 分别为易方达广西北投高速 REIT（8.4%）、创金合信首农 REIT（2.3%）、中航北京昌保租赁住房 REIT（1.8%）。 4. **估值表现**： - 本周 REITs 内部收益率（IRR）分化明显，前三分别为广开产园 REIT（11.6%）、广州广河 REIT（11.2%）、沪杭甬 REIT（11.2%）。 - P/NAV（市价/净资产）位于 0.5-1.7 区间，前三为嘉实物美消费 REIT（1.7）、华夏首创奥特莱斯 REIT（1.7）、嘉实中国电建清洁能源 REIT（1.6）；鹏华深圳能源 REIT（0.5）为最低。 --- ## 关键信息 ### 本周 REITs 板块表现 | 板块名称 | 二级市场涨幅 | 换手率 | |------------------|--------------|--------| | 仓储物流 | -3.06% | 0.7% | | 产业园区 | -3.59% | 0.6% | | 保障房 | -2.04% | 0.4% | | 交通基础设施 | -0.99% | 0.8% | | 能源基础设施 | 0.62% | 0.5% | | 生态环保 | -0.5% | 0.5% | | 消费基础设施 | -1.9% | 0.5% | | 水利设施 | -2.22% | 0.4% | | 数据中心 | -2.57% | 0.9% | ### 本周 REITs 交易量与换手率 | REITs 名称 | 日均成交量（万股） | 日均换手率（%） | |--------------------------|--------------------|----------------| | 易方达广西北投高速 REIT | 748.44 | 8.4% | | 中金安徽交控 REIT | 243.42 | 0.24 | | 华夏金茂商业 REIT | 97.80 | 0.24 | | 华夏首创奥特莱斯 REIT | 190.21 | 0.24 | | 华夏大悦城购物中心 REIT | 134.67 | 0.13 | --- ## 投资建议 1. **一级打新**： - 当前一级市场仍存在套利空间，建议关注新发 REITs 的投资机会。 2. **二级投资主线**： - **β机会**：关注政策主题催化下的超预期弹性（如消费类）和通胀叙事下的业绩兑现确定性（如高速类）。 - **择时机会**：关注消费、高速、IDC、公用事业等资产在回调后的价值重构。 - **分派率角度**：保障房等弱周期资产的红利配置价值已被市场认可，建议关注债性端长端利率走势及股性端租金水平变化。 - **龙头溢价**：关注具备优质资产储备和明确增长空间的原始权益人，其后续龙头效益不可忽视。 --- ## 风险提示 - 二级市场价格波动风险 - 基础设施项目运营风险 - 测算误差风险 --- ## 相关研究 1. 《房地产开发：2026W20：本周新房、二手房成交量环比下滑，4月房价指数仍呈下行趋势》 2026-05-24 2. 《房地产开发: C-REITs 周报—4 支商业不动产 REITs 成功定价，首批 REITs 指数基金正式上报》 2026-05-23 3. 《房地产开发：1-4月统计局数据点评:商品房销售量价同比跌幅收窄，4月商品房销售均价同比转正》2026-05-19 --- ## 作者信息 - 分析师：金晶，执业证书编号：S0680522030001，邮箱：jinjing3@gszq.com - 分析师：周卓君，执业证书编号：S0680523070006，邮箱：zhouzhuojun@gszq.com --- ## 总结 本报告提供了对 REITs 市场的全面分析，指出本周及年内 REITs 市场整体偏弱，但部分板块如能源基础设施表现较好，而产业园区和仓储物流板块回调明显。投资建议聚焦于一级打新和二级市场中的β机会、择时机会、分派率角度和龙头溢价，同时提醒投资者注意市场波动、运营及测算误差等风险。