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食之无味弃之可惜：A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要围绕市场表现、估值变动、情绪跟踪、GFTD模型及市场展望等方面进行分析，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资策略参考。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：

  • 中证100、中证200、沪深300、中证500、中证700、中证800等主要指数本周均出现上涨。
  • 具体涨幅：中证100 1.89%，中证200 3.13%，沪深300 2.36%，中证500 3.70%，中证700 3.43%，中证800 2.76%。

• 行业表现：

  • 强势行业：煤炭、建材、综合、交通运输、电力设备。
  • 弱势行业：餐饮旅游、非银行金融、传媒、石油石化、房地产。

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：

  • 国债收益率与EP标准化价差由上周的1.36%降至1.11%，市场估值仍处于低位。
  • 风险溢价指数显示市场底部位置接近负2倍标准差水平。

• 指数估值：

  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指等主要指数估值均上升。

• 行业估值：

  • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例指标：

  • 新高比例下降至6.6%，新低比例上升至7.5%，反映市场情绪偏弱，个股波动加剧。

• 个股均线结构指标：

  • 多头排列比例与空头排列比例差异缩小，表明市场涨跌的稳健性有所下降。

• 基金仓位：

  • 普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%，偏股混合型基金仓位保持在82.9%。
  • 基金仓位测算误差平均值为5.59%，显示模型具有一定准确性。

四、GFTD模型

• 本周信号：

  • 上证指数于2015年7月21日发出买入信号，看多主板。
  • 创业板指于2015年7月14日发出买入信号，看多创业板。

• 历史择时净值：

  • GFTD2.0模型的历史择时成功率为约80%，存在失效风险。

五、矿工论市

• 市场趋势展望：
  • GFTD模型看多主板、创业板及深成指，但LLT模型认为趋势向下，中线模型方向不一致，整体市场趋势性机会有限。
  • 融资余额为13053亿，去杠杆仍在继续，新增投资者数量环比下降。
  • 本周A股首次自发反弹，反弹主要集中在传统行业，如煤炭、建材、交运、电力设备、汽车等，市场情绪偏谨慎。
  • 上证4100点及创业板3000点附近存在大量套牢盘，反弹缺乏持续性，被比喻为“鸡肋”。

附录说明

• 大单资金流向：

  • 基于5秒高频数据计算，反映市场涨跌动力，具体方法见2011年报告。

• 基金仓位测算方法：

  • 采用前十大重仓股收益率加权计算，其余部分以中证500指数估算，最终回归斜率作为仓位估计值。

• 新高新低比例指标：

  • 新高比例为近期60日最高价个股占比，新低比例为近期60日最低价个股占比，用于衡量市场情绪。

• 个股均线结构指标：

  • 计算个股均线多头与空头排列比例，用于反映市场涨跌的稳健性。

• GFTD指标：

  • 基于修正TD指标的模式识别方法，用于指数择时。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期股价变动幅度在-10%～+10%之间。
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期股价变动幅度在-5%～+5%之间。
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

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