20191202-东北证券-电子行业动态报告：5G元年开启在即，各大厂商加速布局_10页_748kb

电子行业2019年12月行业动态报告总结

核心内容

2019年12月，电子行业整体表现优于大势，行业涨幅达1.51%，而同期沪深300指数跌幅为-0.46%。5G技术的普及成为行业发展的主要驱动力，各大厂商加快布局5G终端与相关产业链。

主要观点

• 市场表现：电子行业在整体市场下跌背景下逆势上涨，其中光学光电子板块涨幅最大（3.11%），半导体板块涨幅为1.04%。相比之下，医药生物、食品饮料、计算机等板块表现较差，食品饮料跌幅达-2.82%。
• 5G行业趋势：5G手机普及速度加快，逐步由高端向中低端市场下放，价格下降趋势明显。同时，5G基带芯片和射频模组需求持续上升，推动上游产业链发展。
• 行业新闻：
  • 华为Watch GT2全球出货量在45天内突破百万，采用麒麟A1芯片和智能省电算法，续航能力显著提升。
  • 京东方2019年全球半导体技术发明专利申请量位列前三，显示其在显示技术领域的领先地位。
  • 三星和LG将为2020年iPhone供应OLED显示屏，推动OLED市场发展。
  • 紫光展锐与英国VerveConnect签署合作协议，共同推动5G终端设备发展。
  • 联发科发布“天玑1000”，成为全球最快、最省电的5G单芯片。
  • 小米Q3营收536.6亿元，略低于市场预期，但其在5G手机市场仍保持增长势头。

关键信息

• 投资建议：建议关注以下低估值细分龙头公司：
  1. 光学：舜宇光学科技、水晶光电、联创电子
  2. 半导体：韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份、兆易创新、长电科技
  3. 消费电子：立讯精密、歌尔股份、环旭电子
  4. PCB：深南电路、沪电股份、鹏鼎控股
  5. 被动元器件：顺络电子、洁美科技、三环集团
• 估值数据：电子行业市盈率（TTM）为38.85X，其中半导体板块市盈率最高，达到96.42X。
• 风险提示：
  • 5G普及不及预期
  • 消费电子产品景气度下滑
  • 市场竞争激烈
  • 贸易纠纷带来的负面影响

行业数据

重点公司主要财务数据

投资策略

• 5G手机：随着5G设备多元化趋势及市场情绪高涨，预计5G手机将加速普及。
• 基带芯片：5G基带芯片需求持续上升，推动相关技术发展。
• 柔性屏幕：折叠屏手机市场广阔，柔性屏幕产业链将受益。
• 光学与半导体：光学和半导体领域将因5G普及而迎来增长机会。

重要公告

• 公司动态：
  • 华为与大连商品期货交易所签订战略合作协议，推动5G技术在期货行业的应用。
  • 小米计划在2020年继续推动5G手机价格亲民化。
  • 某些公司如暴风集团、国民技术面临退市或财务风险。
  • 一些公司如上海钢联、亿纬锂能等发布了重要股权交易及减持公告。

风险提示

• 市场风险：5G普及不及预期、消费电子产品景气度下滑。
• 政策风险：贸易纠纷带来的负面影响、国际局势与国外政策的不稳定性。
• 技术与产能风险：供应链技术革新和产能不足风险。
• 竞争风险：市场竞争激烈，可能影响行业利润。

分析师简介

• 张世杰：东北证券电子组组长，北京大学物理学博士，具备多年前沿科学研究经验。
• 杨一飞：东北证券电子行业研究团队成员，悉尼大学金融硕士。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并仅向客户发布。
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