临到期债券观察名单_第63期-20210414-兴业研究-32页_1mb

临到期债券观察名单总结 - 第63期

核心内容

本期（数据截至2021年4月14日）兴业研究整理出一份临到期债券观察名单，包含224个观察主体，涉及789只债券，总债券余额达6270.25亿元。其中，178家为重点关注主体，46家为一般关注主体。观察名单中，城投及投资平台共50家，产业主体174家。

主要观点

1. 行业分布：产业主体主要集中在房地产、非银金融、化工、建筑、煤炭等行业，其中煤炭行业占据较大比例。
2. 外部评级：外部评级以AA为主，占比41.52%；部分主体为AA+或AAA。
3. 企业性质：企业性质以地方国企为主，部分为民企和公众企业。
4. 信用风险：本期名单主要反映企业信用风险，特别是那些在2020年信用债市场违约事件中受到影响的主体。

关键信息

债券到期或回售金额最大的前十大主体

1. 晋能控股煤业集团有限公司 - 710.95亿元
2. 晋能控股电力集团有限公司 - 386.24亿元
3. 华阳新材料科技集团有限公司 - 293.00亿元
4. 恒大地产集团有限公司 - 195.00亿元
5. 云南省康旅控股集团有限公司 - 193.07亿元
6. 河南能源化工集团有限公司 - 185.30亿元
7. 天津泰达投资控股有限公司 - 177.00亿元
8. 冀中能源集团有限责任公司 - 143.40亿元
9. 贵安新区开发投资有限公司 - 142.58亿元
10. 山西潞安矿业(集团)有限责任公司 - 131.52亿元

重点观察主体

• 河南能源化工集团有限公司：主要涉及煤炭行业，外部评级为BB，债券余额从5亿元到30亿元不等，到期/回售日分布在2021年4月至2022年3月之间。
• 万达集团股份有限公司：涉及化工行业，外部评级为AA+，债券余额从0.1亿元到10.5亿元不等，到期/回售日分布在2021年4月至2022年1月之间。
• 冀中能源集团有限责任公司：涉及煤炭行业，外部评级为AA+，债券余额从1.4亿元到20亿元不等，到期/回售日分布在2021年4月至2022年3月之间。
• 华阳新材料科技集团有限公司：涉及煤炭行业，外部评级为AAA，债券余额从0.1亿元到30亿元不等，到期/回售日分布在2021年4月至2022年4月之间。
• 苏宁易购集团股份有限公司：涉及商业贸易行业，外部评级为AAA，债券余额从0.16亿元到13.32亿元不等，到期/回售日分布在2021年4月至2022年3月之间。

行业分布

• 房地产：主要包括恒大地产、天津泰达、神州租车、云天化集团等。
• 非银金融：包括同方国信、海航资本、广西金融投资集团等。
• 化工：包括万达集团、亿利洁能、云天化集团等。
• 建筑装饰：包括北京东方园林、同济堂医药等。
• 煤炭：包括晋能控股、华阳新材料、河南能源化工、冀中能源等。
• 城投及投资平台：包括海城市金财、金堂县兴金、云南省康旅控股、黔南州投资等。

信用风险分析

• 2020年信用风险事件：2020年信用债市场实质性违约主体共24个，新增违约较上年同期明显放缓，但下半年国有企业违约事件增加，导致部分弱资质国企短期流动性紧张。
• 信用扩张拐点：当前疫情下的信用扩张进入拐点，企业需要通过经营现金流来实现降杠杆，企业偿债能力的改善主要源于利润回升而非债务压降。
• 盈利状况：企业盈利状况是决定其长期信用资质的关键，若盈利下降，债务风险可能重新抬头。

图表分析

• 图表1：展示了临到期债券到期或回售金额的时间分布，显示了不同时间段内的债券到期情况。
• 图表2：展示了临到期债券的行业分布，表明了各行业债券余额的分布情况。
• 图表3：展示了临到期债券发行人的外部评级分布，显示了各评级主体的数量和债券余额。
• 图表4：展示了临到期债券发行人的性质分布，表明了地方国企、民企和公众企业的情况。
• 图表5：展示了临到期债券观察名单（重点关注），详细列出了各主体的债券信息和到期日。