20180107-天风证券-可转债市场周报_转债未来供需有望暂时缓解_8页_518kb

可转债市场总结

核心内容

本报告分析了2018年1月7日可转债市场的供需状况、未来策略展望以及近期发行动态。报告指出，尽管当前可转债市场面临一定的供需压力，但未来一段时间内，由于发行节奏的放缓，市场估值有望得到改善。同时，结合正股在春季的上涨趋势，建议投资者在春季加配可转债。

主要观点

• 市场表现：本周权益市场整体表现一般，上证指数和创业板指均下跌，但部分周期类股票和石油产业链有所上涨。
• 转债表现：本周转债市场多数个券上涨，其中15国资EB涨幅最大，而部分个券如17桐昆EB和国贸转债跌幅较大。
• 供需关系：可转债市场的主要矛盾仍是供需关系压制估值，但未来由于发行规则和年报披露时间的限制，可能会出现发行真空期，从而缓解供需压力。
• 未来策略：在春季市场波动中，可转债可能成为较好的投资标的，建议投资者加配。行业推荐侧重于供给侧改革和环保压力下的化工、钢铁等周期股，以及优质TMT转债如宝信转债，同时关注估值修复和流动性较好的金融转债。
• 发行动态：当前已有多个可转债项目获得证监会核准或通过发审委审核，未来发行节奏可能会有所调整。

关键信息

1. 市场回顾与策略展望

• 市场回顾：本周权益市场表现不佳，但部分周期类股票如酒类、地产、工程机械、化工等板块有所上涨。
• 转债表现：本周转债市场整体上涨，约2/3的个券上涨，部分个券溢价率显著回升。
• 未来策略：春季是转债较好的加仓期，建议投资者关注估值修复和流动性较好的品种。

2. 转债发行进展

• 已核准项目：包括泰晶科技、杭电股份、玲珑轮胎、铁汉生态、万达信息、东方财富、崇达技术、众兴菌业、雪迪龙、双环传动、赣锋锂业、天康生物、太阳纸业、大族激光、长江证券等。
• 已通过发审委审核项目：包括艾华集团、新泉股份、吉视传媒、常熟银行、无锡银行、内蒙华电、广电网络、中航电子、康泰生物、星源材质、道氏技术、江阴银行、金新农、中化岩土、三力士、海利得、利欧股份、红太阳等。
• 合计发行规模：已核准项目合计发行规模约2900.27亿元，已通过发审委审核的项目合计发行规模约444.3亿元。

3. 私募EB项目更新

• 项目状态：部分私募EB项目有更新，包括已回复交易所意见、已反馈、已受理、已接收反馈意见、终止、中止等状态。
• 项目涉及公司：如深圳市立业集团有限公司、中信国安通信有限公司、包头钢铁(集团)有限责任公司、郑州公用事业投资发展集团有限公司、鸿达兴业集团有限公司、浙江永太科技股份有限公司等。
• 拟发行金额：不同项目拟发行金额从1.88亿元到150亿元不等。

4. 打新动态

• 下周申购日历：下周将有德赛西威、中石科技、西菱动力、赛腾股份、鑫广绿环等股票申购。
• 拟募资金额：德赛西威拟募资229,341.85万元，中石科技拟募资14,619.67万元，西菱动力拟募资47,267.18万元，赛腾股份拟募资24,655.77万元，鑫广绿环拟募资26,389.85万元。
• 发行价与市盈率：各股票的发行价和市盈率在表格中列出，投资者需注意与行业市盈率的对比。

风险提示

• 供需关系未缓解：若未来转债发行节奏未放缓，市场估值可能继续承压。
• 市场波动：投资者需关注市场波动，合理配置资产，避免盲目投资。

作者信息

• 分析师：孙彬彬，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 联系人：韩洲枫，邮箱：hanzhoufeng@tfzq.com

其他信息

• 近期报告：

  1. 《固定收益：18年金融监管环境怎么看？-专题研究》（2018-01-05）
  2. 《固定收益：转债产品价格周频数据-2017/12/28-2018/1/4》（2018-01-04）
  3. 《固定收益：油价：推高的不止是通胀-海外大类资产配置双周报（2017-01-04）》（2018-01-04）

• 研究报告声明：

  • 分析师声明：本报告所表述的所有观点均反映了分析师的个人看法，与报酬无直接或间接联系。
  • 一般声明：本报告版权属天风证券所有，未经许可不得复制、发送或修改。
  • 特别声明：天风证券可能持有报告中提及的公司证券，也可能为这些公司提供金融服务，投资者需注意潜在利益冲突。

图表目录

• 图1：各市场一周涨跌幅
• 图2：申万行业一周涨跌幅
• 图3：转债一周涨跌幅
• 图4：转债一周成交额
• 图5：中证转债指数
• 图6：转债估值情况

表格目录

• 表1：可转债项目进展
• 表2：本周私募EB项目更新
• 表3：下周申购日历