20181013-天风证券-金融工程_因子监控及指数增强组合跟踪_11页_1mb
报告摘要
金融工程：因子监控及指数增强组合跟踪总结
核心内容概述
本报告对因子收益及风险表现进行持续跟踪，并分析了沪深300、中证500、中证1000指数增强组合的表现。报告涵盖了因子多头超额收益、多空收益、信息比以及多空相对强弱走势等多个维度的数据，旨在为投资者提供因子有效性评估和组合表现参考。
指数增强组合表现
-
沪深300增强组合：
- 本周超额收益：0.43%
- 本月超额收益：0.43%
- 本年超额收益：8.28%
-
中证500增强组合：
- 本周超额收益：0.61%
- 本月超额收益：0.61%
- 本年超额收益：9.61%
-
中证1000增强组合：
- 本周超额收益：0.51%
- 本月超额收益：0.51%
- 本年超额收益：11.86%
因子库构成
因子库从以下维度构建：
- 规模：总市值对数（LNCAP）
- 估值：账面市值比（BP）、市盈率倒数TTM（EPTTM）、市销率倒数TTM（SPTTM）
- 技术：一个月反转（REVERSE1M）、三个月反转（REVERSE3M）
- 成长：单季度净利润同比增速（NETPROFITICYOY）、单季度营业收入同比增速（OPERREVINCYOY）、单季度营业利润同比增速（OPERPROFITICYOY）、标准化预期外盈利（SUE）、标准化预期外收入（SUR）
- 盈利：单季度ROA、单季度ROE、单季度ROE同比变化（DELTAROE）、单季度ROA同比变化（DELTAROA）
- 一致预期：一致预期PEG（CGPEG）、一致预期市盈率TTM（EPTTM）、一致预期滚动BP（CGBP）
- 流动性：非流动性冲击（ILLIQ）、一个月日均换手（TURNOVER1M）、三个月日均换手（TURNOVER3M）
- 波动：一个月真实波动率（ATR1M）、三个月真实波动率（ATR3M）、特异度（IVR）
因子多头超额收益表现
本周表现较好因子：
- 标准化预期外盈利
- 三个月真实波动率
- 单季度ROA
- 单季度ROE
- 单季度ROE同比变化
表现较差因子：
- 特异度
- 一致预期PEG
- 三个月反转
本月表现较好因子：
- 标准化预期外盈利
- 三个月真实波动率
- 单季度ROA
- 单季度ROE
- 单季度ROE同比变化
表现较差因子：
- 特异度
- 一致预期PEG
- 三个月反转
过去一个月表现较好因子：
- 三个月真实波动率
- 总市值对数
- 标准化预期外盈利
- 账面市值比
- 市销率倒数TTM
表现较差因子：
- 三个月日均换手
- 一个月日均换手
- 特异度
- 一致预期PEG
本年表现较好因子：
- 单季度ROA
- 标准化预期外盈利
- 单季度ROE
- 非流动性冲击
- 总市值对数
表现较差因子：
- 一致预期PEG
因子多空收益表现
本周表现较好因子：
- 标准化预期外盈利
- 单季度ROE
- 单季度ROA
- 单季度净利润同比增速
- 单季度营业利润同比增速
表现较差因子：
- 三个月反转
- 特异度
- 一致预期PEG
- 一致预期滚动BP
- 三个月日均换手
本月表现较好因子：
- 标准化预期外盈利
- 单季度ROE
- 单季度ROA
- 单季度净利润同比增速
- 单季度营业利润同比增速
表现较差因子：
- 三个月反转
- 特异度
- 一致预期PEG
- 一致预期滚动BP
- 三个月日均换手
过去一个月表现较好因子：
- 标准化预期外盈利
- 单季度营业收入同比增速
- 单季度ROE同比变化
- 单季度净利润同比增速
表现较差因子：
- 一致预期PEG
- 一致预期市盈率TTM
- 总市值对数
本年表现较好因子：
- 标准化预期外收入
- 标准化预期外盈利
- 非流动性冲击
- 特异度
表现较差因子：
- 一致预期PEG
- 总市值对数
- 三个月真实波动率
因子信息比表现
本周表现较好因子：
- 标准化预期外盈利
- 单季度净利润同比增速
- 单季度ROE
- 单季度营业利润同比增速
- 标准化预期外收入
- 单季度ROA
表现较差因子：
- 一致预期PEG
- 一致预期市盈率TTM
- 特异度
- 三个月反转
- 一个月反转
本月表现较好因子：
- 标准化预期外盈利
- 单季度净利润同比增速
- 单季度ROE
- 单季度营业利润同比增速
- 标准化预期外收入
- 单季度ROA
表现较差因子：
- 一致预期PEG
- 一致预期市盈率TTM
- 特异度
- 三个月反转
- 一个月反转
过去一个月表现较好因子：
- 标准化预期外盈利
- 单季度营业收入同比增速
- 单季度ROE同比变化
- 单季度净利润同比增速
表现较差因子：
- 一致预期PEG
- 一致预期市盈率TTM
- 总市值对数
本年表现较好因子：
- 标准化预期外收入
- 标准化预期外盈利
- 非流动性冲击
- 特异度
表现较差因子：
- 一致预期PEG
- 总市值对数
- 三个月真实波动率
因子多空相对强弱走势
近半年表现较好的因子：
- 非流动性冲击
- 账面市值比
- 一个月真实波动率
表现较差的因子：
- 总市值对数
- 一致预期PEG
- 三个月反转
风险提示
- 市场系统性风险
- 有效因子变动风险
作者信息
- 分析师：吴先兴
- 执业证书编号：S1110516120001
- 联系方式：
- 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
- 电话：18616029821
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图表目录
- 图1：指数增强组合表现
- 图2：因子多头超额收益表现
- 图3：因子多空收益表现
- 图4：因子多空收益信息比表现
- 图5：因子多空相对强弱走势
数据处理方式
- 所有因子均采用 MAD（绝对中位数法） 去极值并进行 Z-Score 标准化处理
- 缺失值处理：视情况补为行业均值或0
- 回归处理：在每个横截面上对因子（除市值外）进行 中信一级行业 和 市值对数 的中性化回归
- 残差项处理：对残差项进行 Z-Score 标准化处理，作为每只股票在该因子上的取值
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