> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公司点评总结：科达利（002850.SZ） ## 核心内容 本报告为科达利（002850.SZ）的2026年3月30日点评，评级为“买入”，评级维持不变。报告分析了公司2025年的财务表现及未来发展趋势，指出公司在盈利能力、研发投入、全球化布局等方面具有显著优势。 ## 主要观点 ### 盈利能力表现 - **营业收入**：2025年实现152.13亿元，同比增长26.46%；预计2026-2028年分别为200.84亿元、242.25亿元、290.23亿元，增长率分别为32.02%、20.62%、19.81%。 - **归母净利润**：2025年实现17.64亿元，同比增长19.87%；预计2026-2028年分别为24.36亿元、29.34亿元、35.41亿元，增长率分别为38.09%、20.45%、20.70%。 - **每股收益（EPS）**：2025年为6.40元，预计2026-2028年分别为8.83元、10.64元、12.84元。 - **盈利能力韧性**：第四季度毛利率和净利率分别达到25.00%和12.43%，环比改善显著，显示公司盈利能力强且稳定。 ### 技术创新与研发投入 - **研发投入**：2025年研发投入8.83亿元，同比增长38.04%，持续聚焦动力电池精密结构件的安全性、可靠性、轻量化、高强度、高容量等技术方向。 - **技术成果**：公司研发轻质高倍率盖板，提升产品性能；创新电芯盖板泄压结构，增强热安全性能并延长循环寿命。 ### 全球化布局 - **海外基地**：已在德国、瑞典、匈牙利建立生产基地，美国和泰国项目正在推进中，形成17个全球生产网络。 - **本地化配套**：通过优化海外产能布局与服务网络，构建快速响应的本地化供应体系，保障供应链安全与效率。 ## 关键信息 ### 财务数据摘要 - **总市值**：48,891.72百万元 - **流通市值**：35,296.25百万元 - **总股本**：27,572.59万股 - **流通股**：19,905.40万股 - **当前价格**：177.32元 - **52周价格区间**：99.88-195.70元 ### 估值数据 - **市盈率（P/E）**：2026E为20.07倍，2027E为16.66倍，2028E为13.81倍 - **市净率（P/B）**：2026E为3.25倍，2027E为2.83倍，2028E为2.45倍 - **每股净资产（BPS）**：2026E为54.50元，2027E为62.63元，2028E为72.44元 ### 投资建议 - **评级维持**：“买入” - **盈利预期**：公司作为锂电结构件龙头企业，未来增长潜力大，盈利能力和技术优势突出。 ## 风险提示 - **需求不及预期**：新能源汽车及储能市场发展可能不及预期。 - **竞争加剧**：行业竞争加剧可能对公司盈利能力造成压力。 - **政策风险**：政策变化可能影响行业发展。 - **技术路线变化**：技术路线的重大变化可能影响公司产品竞争力。 ## 投资评级系统说明 - **股票评级**：“买入”表示投资收益率超越沪深300指数15%以上。 - **行业评级**：分为“领先大市”、“同步大市”、“落后大市”，分别对应行业指数涨跌幅超越、接近、落后于沪深300指数。 ## 免责声明 - 本报告风险等级为R3，仅供中风险评级高于R3的投资者使用。 - 本报告内容基于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 投资者应自行判断并承担投资风险，本报告不构成投资建议。 - 报告版权归属财信证券，未经授权不得复制、转载或传播。