> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** - **公司定位**：全球锂电池精密结构件龙头企业，主要产品为锂电池精密结构件和汽车结构件，2022年锂电池结构件收入占比约96%。 - **业绩增长**：2022年营业收入8654亿元，同比增长93.70%；归母净利润901亿元，同比增长66.39%。2023年第一季度营业收入2326亿元，同比增长48.52%，归母净利润242亿元，同比增长42.77%。 - **技术优势**：拥有高精密度、高一致性的生产工艺和技术积累，已完成46系大圆柱电池结构件的大钢壳研发，通过预镀镍钢材提高电池安全性，进入批量验证阶段。 - **产线能力**：绑定日本进口高端设备，具备优秀产能利用率，分摊折旧成本，优化生产工艺，保持较高毛利率。 - **客户合作**：与CATL、中创新航、亿纬锂能、LG、松下、特斯拉、Northvolt等头部客户建立合作，与法国ACC签订2024-2030年供货协议（2亿套），与宁德时代签署不低于40%份额供货协议。 - **产能布局**：国内13个生产基地+海外3个生产基地，扩建南昌、江苏、湖北等地产能，海外基地（匈牙利、德国、瑞典）逐步放量。 - **盈利预测**：2023-2025年归母净利润分别为1459亿、2106亿、2780亿，对应PE分别为19、13、10倍，给予2023年PE24倍，目标市值350亿元，目标价149元。 - **风险提示**：市场竞争加剧、客户集中度高、固定资产折旧增加风险。 - **评级**：首次覆盖“买入”评级，看好龙头地位巩固和大圆柱电池需求增长带来的机会。