20221009-国金证券-农林牧渔行业研究_国庆期间猪价涨幅较大_关注养殖端投资机会_16页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容概述

本报告对农林牧渔行业进行了深入分析，重点关注生猪养殖、种植产业链和禽类养殖板块。整体来看，行业在四季度面临供需变化、政策推动和市场情绪的多重影响，投资建议为买入（维持评级），认为行业景气度有望持续提升。

主要观点与关键信息

生猪养殖

• 价格走势：截至10月7日，全国生猪均价为26.21元/公斤，较节前上涨1.89元/公斤，涨幅达7.55%。仔猪价格也上涨5.84%，达到48.20元/公斤。
• 供需分析：猪价上涨主要由寒潮推动消费、节假日效应及供给偏紧因素导致。四季度供给端边际减少和消费端持续修复将支撑猪价维持高位。
• 盈利情况：自繁自养和外购仔猪养殖利润分别达到799.35元/头和803.41元/头，周环比分别上涨5.46%和0.96%，养殖端利润处于历史较高水平。
• 投资建议：行业盈利预期改善，估值处于低位，配置安全边际较高。推荐牧原股份（成本领先，规模优势明显）、温氏股份（猪鸡共振）、新希望（成本有望边际改善）、巨星农牧和傲农生物。

种植产业链

• 全球供需：全球粮食供需处于紧平衡状态，尤其是玉米和小麦。预计22/23年度全球玉米库消比为22.3%，小麦库消比为26.9%，粮价或维持高位。
• 政策支持：国家已发布转基因作物审定标准，转基因商业化进程值得期待。政策推动下，种子公司技术壁垒有望提升，竞争格局改善。
• 投资建议：关注转基因技术优势明显、具有核心育种能力的龙头种企。推荐大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）。

禽类养殖

• 黄羽鸡：经历两年亏损后，父母代鸡苗存栏降至四年最低，供给减少支撑价格上涨。推荐关注立华股份（成本领先）、圣农发展（全产业链龙头）。
• 白羽鸡：行业仍处去产能阶段，海外引种不畅和禽流感疫情可能加速产能去化，建议关注圣农发展和益生股份。

本周行情回顾

• 农林牧渔指数：本周下跌1.93%，排名申万子行业第8位。
• 涨幅前五板块：医药生物（+4.48%）、美容护理（+3.51%）、食品饮料（+3.23%）、商业贸易（-0.32%）、社会服务（+0.40%）。
• 涨幅前十个股：天马科技（+12.97%）、中宠股份（+7.17%）、金河生物（+5.85%）、海大集团（+4.54%）、回盛生物（+4.27%）等。
• 跌幅前十个股：道道全（-23.24%）、农发种业（-16.65%）、雪榕生物（-14.93%）、华资实业（-12.14%）、平潭发展（-11.51%）等。

农产品价格跟踪

生猪产品

• 生猪价格：26.21元/公斤，周环比+7.55%。
• 仔猪价格：48.20元/公斤，周环比+5.84%。
• 猪粮比：8.54，环比+1.18%。
• 猪料比：6.32，环比+1.28%。
• 二元母猪价格：35.60元/公斤，周环比-0.06%。

禽类产品

• 白羽鸡均价：8.81元/千克，周环比+0.57%。
• 肉鸡苗均价：3.15元/羽，周环比-5.00%。
• 父母代种鸡利润：0.45元/羽，周环比+50%。
• 毛鸡利润：0.21元/羽，周环比+75%。

粮食价格

• 玉米现货价：2837.25元/吨，周环比-0.10%。
• CBOT玉米期货：683.25美分/蒲式耳，周环比+0.96%。
• 大豆现货价：5593.16元/吨，周环比-5.03%。
• CBOT大豆期货：1367.00美分/蒲式耳，周环比-4.12%。
• 小麦现货价：3123.33元/吨，周环比+0.46%。
• CBOT小麦期货：880.25美分/蒲式耳，周环比-0.03%。

饲料价格

• 猪饲料产量：截至2022年8月，产量为1067万吨，环比+8.55%。
• 育肥猪配合料：3.84元/千克，周环比+0.26%。
• 肉禽料：4.10元/千克，周环比+1.80%。

水产品价格

• 鲫鱼：28元/千克，环比保持不变。
• 鲈鱼：48元/千克，环比保持不变。
• 鲤鱼：20元/千克，环比+5.26%。
• 草鱼：22元/千克，环比+22.22%。
• 扇贝：12元/千克，环比保持不变。
• 海蜇：10元/千克，环比保持不变。
• 对虾：280元/千克，环比保持不变。
• 鲍鱼：106元/千克，环比保持不变。
• 海参：140元/千克，环比-22.22%。

一周新闻速览

公司公告精选

• 新希望：设立基金并向子公司增资，总认缴规模17亿元，公司仍为四川农牧控股股东。
• 温氏股份：引入战略投资者对中芯种业增资233,257.2952万元，提升种业板块布局。
• 傲农生物：控股股东部分股份解除质押，累计质押比例达59.47%。

行业要闻

• 农业农村部：召开会议部署四季度生猪稳产保供工作，强调加强能繁母猪存栏、生猪出栏等关键指标的监测。
• 渔业安全生产：强调安全生产的重要性，要求各级主管部门狠抓责任落实。
• 种子审批服务：举办种子审批服务开放日，提升审批服务质量和种业发展水平。

风险提示

1. 生猪价格不及预期：影响养殖企业盈利水平。
2. 转基因玉米推广延后：可能影响行业技术进步和竞争格局。
3. 动物疫病爆发：可能导致养殖行业大额亏损。
4. 农产品价格波动：可能对行业盈利造成影响。

投资评级说明

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点可能与市场实际情况和其它研究报告不一致，不构成投资建议。
• 报告仅限中国境内使用，不构成对任何人的个人推荐。