20201206-华安证券-农林牧渔行业周报_本周猪价再涨6_关注生猪养殖板块_33页_3mb

农业行业周报总结

核心内容

本周农业板块整体上涨，生猪价格和相关养殖数据表现强劲，同时部分农产品价格也有所上涨。分析师王莺对农业板块持“增持”评级，重点推荐生猪养殖及动物疫苗行业。

主要观点

• 生猪价格回升：本周全国外三元生猪均价33.36元/公斤，周环比上涨8.2%；全国猪肉批发价41.79元/公斤，周环比上涨6.9%。预计2021年猪价将维持相对高位，且部分上市猪企出栏量同比大幅增长，板块有望反弹。
• 仔猪补栏热情上升：受疫情影响，仔猪补栏热情上升，15公斤仔猪出栏价1120元/头，周环比上涨5.8%。尽管50公斤二元母猪价格有所下降，但整体市场情绪积极。
• 禽链价格改善：白羽鸡产品价格周环比上涨1%，黄羽鸡价格涨跌互现。圣农发展食品业务持续增长，盈利能力和抗周期能力提升。
• 粮价上行趋势明确：小麦、稻谷、玉米价格均呈现上涨趋势，预计粮价将继续温和上行，苏垦农发、大北农、荃银高科等企业将受益。
• 动物疫苗行业升级：随着政策支持和养殖集中度提升，猪用疫苗市场有望持续扩容，主要疫苗企业批签发数据实现正增长。

关键信息

生猪市场

• 本周生猪价格周环比上涨6%，预计2021年出栏量4.98亿头，同比增长6.8%。
• 温氏股份、傲农生物、金新农11月出栏量分别为83.8万头、19.9万头、12.5万头，同比增速分别为2.3%、486.5%、508.3%。
• 生猪价格走势表明消费旺季到来，猪价有望维持高位。

禽类市场

• 白羽鸡产品价格周环比上涨1%，父母代鸡苗价格周环比上涨7.9%，但销量有所下降。
• 黄羽鸡价格涨跌互现，快大鸡上涨1.1%，中速鸡下跌0.8%，土鸡上涨1.2%，乌骨鸡微涨。
• 圣农发展食品业务表现强劲，盈利能力持续改善。

粮食市场

• 小麦、稻谷价格温和上涨，玉米价格进入上行通道，预计粮价将继续上行。
• 全球大豆和玉米库存下降，价格趋势向好，国内玉米供需缺口扩大，推动价格上涨。
• 苏垦农发、大北农、荃银高科、隆平高科等企业有望受益于粮价上涨。

动物疫苗市场

• 猪用疫苗批签发数据基本实现正增长，尤其是猪细小病毒疫苗、腹泻苗、伪狂疫苗。
• 政策支持推动疫苗行业升级，市场苗迎来快速发展期。
• 疫苗企业有望受益于养殖集中度提升和政策改革。

风险提示

• 非瘟疫情失控
• 价格下跌超预期

估值分析

• 农业板块绝对PE和绝对PB分别为20.25倍和3.98倍，处于历史低位。
• 相对中小板和沪深300估值分别处于0.40倍和1.30倍，估值优势明显。

行业动态

• 《中国数字乡村发展报告（2020年）》发布
• 全国糖料高质量发展推进落实会在广西贵港召开
• 市场监管总局上线进口冷链食品追溯平台
• 苏皖麦市临储成交同比大增
• 巴西2020-2021年度夏玉米产量预计减少17.7%
• 四川获中央奖励资金3亿元，力争完成年度生猪复产任务

附录：图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2020年年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类）
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业子板块PE走势图（2010年至今，周）
• 图表10：农业子板块PB走势图（2010年至今，周）
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）
• 图表12：农业股相对中小板估值（2010年至今，周）
• 图表13：农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图
• 图表15：国内玉米现货价走势图
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图
• 图表17：国内大豆现货价走势图
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表19：国内豆粗现货价走势图
• 图表20：CBOT小麦期货价走势图
• 图表21：国内小麦现货价走势图
• 图表22：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表23：全国粳稻米市场价走势图
• 图表24：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表25：白糖现货价和期货价走势图
• 图表26：食糖累计进口数量走势图
• 图表27：ICE布油收盘价走势图
• 图表28：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表29：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表30：2020年生猪价格走势图
• 图表31：仔猪价格走势图
• 图表32：猪肉价格走势图
• 图表33：猪肉及猪杂碎累计进口量及同比增速
• 图表34：猪粮比走势图
• 图表35：外购仔猪养殖利润走势图
• 图表36：自繁自养生猪养殖利润走势图
• 图表37：猪配合饲料走势图
• 图表38：芝加哥瘦肉生猪期货价格走势图
• 图表39：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表40：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表41：国储肉拟投放量
• 图表42：父母代鸡苗价格
• 图表43：父母代鸡苗销售量
• 图表44：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表45：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表46：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表47：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表48：商品代鸡苗价格走势
• 图表49：白羽肉鸡主产区均价
• 图表50：鸡产品主产区均价
• 图表51：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表52：肉鸡养殖利润
• 图表53：肉鸭养殖利润
• 图表54：黄羽鸡价格走势
• 图表55：黄羽肉鸡价格走势
• 图表56：禽类屠宰场库容率
• 图表57：禽类屠宰场开工率
• 图表58：鲫鱼批发价
• 图表59：草鱼批发价
• 图表60：威海海参、鲍鱼批发价走势
• 图表61：威海扇贝批发价走势
• 图表62：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表63：口蹄疫O型单价苗批签发次数
• 图表64：禽流感强免疫苗批签发次数
• 图表65：圆环疫苗批签发次数
• 图表66：伪狂疫苗批签发次数
• 图表67：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表68：猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表69：腹泻疫苗批签发次数
• 图表70：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表71：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表72：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表73：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表74：2020年10月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表