20220717-太平洋-农林牧渔周报（第27期）_供给端收缩推动猪价上涨_重点推荐养殖板块_16页_2mb

周报（第27期）总结：供给端收缩推动猪价上涨，重点推荐养殖板块

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现与大市同步，农业板块下跌 3.55%，养殖板块相对抗跌。猪价上涨主要由养殖端压栏和出栏减少推动，预计将继续震荡上行，周期或持续至明年第一季度。白鸡和黄鸡行业因供给偏紧，预计鸡价也将震荡上涨，中长期看环保和活禽改冰鲜将优化竞争格局。动保行业因猪周期反转和政策推动，维持“看好”评级，推荐科前生物。种植和种业板块受政策支持，维持“看好”评级，推荐苏垦农发、登海种业和隆平高科。

主要观点

养殖产业链

• 生猪行业：猪价上涨周期持续，维持“看好”评级。猪价近期涨速趋缓，但Q3-Q4仍有涨价预期。6月末全国能繁母猪存栏4277万头，环比增长2.02%，但实际产能去化可能超预期，猪价或持续上涨。
• 白鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐益生和民和。鸡苗和毛鸡价格均上涨，欧美禽流感影响引种，中期供给收缩预期增强，建议关注底部配置机会。
• 黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。黄鸡价格持续上涨，中长期行业门槛提高，竞争格局优化。
• 动保行业：给予“看好”评级，推荐科前生物。疫苗景气回升，行业变革加速，动保公司估值处于历史底部，安全边际高。

种植产业链

• 种植业：维持“看好”评级，推荐苏垦农发。国内粮价受天气和库存影响，中期高位震荡，政策支持下种植业重要性提升。
• 种业：长期“看好”评级，关注登海种业和隆平高科。转基因种子即将上市，行业格局将重塑，先发企业有望抢占市场份额。

关键信息

行业数据

• 生猪：第27周全国22省生猪出厂价23.24元/公斤，环比上涨0.03元；能繁母猪存栏4277万头，环比增长2.02%。
• 肉鸡：鸡苗均价2.32元/羽，环比上涨0.69元；毛鸡均价4.79元/公斤，环比上涨0.06元。
• 饲料：肉鸡料价3.98元/斤，环比下跌0.05元；育肥猪料价3.82元/公斤，环比持平。
• 水产品：威海对虾大宗价310元/公斤，周环比持平；草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼批发价分别为16.71元/公斤、21.41元/公斤、14.21元/公斤、13.58元/公斤。
• 粮食及其他：南宁白糖现货价5894元/吨，周涨2元；328级棉花17142元/吨，周跌787元；国内小麦3073元/吨，周跌42元；豆粕4177元/吨，周涨84元。

推荐公司及评级

个股信息

• 涨幅前3名：德利股份（+13.94%）、*ST华资（+9.73%）、天马科技（+8.29%）。
• 跌幅前3名：正邦科技（-12.42%）、冠农股份（-13.38%）、香梨股份（-13.82%）。

风险提示

• 突发疫病风险；
• 畜禽、水产价格波动；
• 玉米等原料价格变化不及预期。

行业评级说明

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

证券分析师

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，从事行业研究多年，研究方向涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。

投资策略

• 重点看好生猪养殖和动保行业，因其景气上行且估值安全；
• 关注玉米种业和粮食种植业，因有政策催化；
• 建议关注家禽板块的底部配置机会，特别是益生、民和和圣农；
• 建议关注黄鸡行业，尤其是立华股份和温氏股份。

总结

本报告指出，供给端收缩推动猪价上涨，养殖板块表现抗跌，动保行业受益于猪周期反转和政策推动，种业和种植业因政策支持和转基因落地预期而受关注。推荐公司包括天康生物、科前生物、登海种业，重点推荐养殖板块及具备政策优势的种业企业。同时，提醒关注市场风险和行业波动。