20161017-上海证券-教育行业周报_四通股份拟45亿元收购启行教育_切入国际教育领域_12页_1mb

教育行业周报总结

核心内容

2016年10月17日发布的教育行业周报主要分析了教育行业一周市场表现、近期公司动态、行业热点信息及投资建议。报告指出，教育概念板块整体表现优于大盘，部分公司因并购、业务拓展等动作股价显著上涨，而部分公司则因业绩下滑或重组终止导致股价下跌。国际教育市场前景广阔，尤其在低龄化、消费升级和人均可支配收入增长的推动下，市场预计到2020年将达到1400亿元规模，成为资本关注的重点领域。

主要观点

1. 市场表现

   • 教育概念板块整体上涨2.07%，优于沪深300指数的1.62%。
   • 股价上涨的公司包括电光科技、皖新传媒、焦点科技、丰东股份和中国高科，涨幅均超过7%。
   • 股价下跌的公司包括全通教育、华媒控股、开元仪器和阳光城，跌幅均超过3%。

2. 行业动态

   • 新东方将重点发展中小学全科课后教育业务，预计未来将提高教学质量与运营效率。
   • 拓维信息上线K12在线教育直播平台“云课”，涵盖多种课程类型，致力于打破时空限制。
   • 启德教育与京东合作打造国际教育电商平台，发布《低龄留学白皮书》，显示低龄留学趋势增强。
   • 网易有道推出“精品课战略”，并投入5亿元孵化20个教育工作室，拓展教育品类。
   • 儿童教育机器人KeeKo完成A+轮融资，专注于幼教市场，推动STEAM教育。

3. 政策与市场趋势

   • 上海市发布“十三五”教育改革规划，鼓励高质量教育培训机构探索上市融资。
   • 教育行业资产证券化趋势加快，企业通过并购或投资进入国际教育领域，如四通股份拟45亿元收购启行教育（启德教育集团）。

关键信息

• 四通股份收购启行教育

  • 拟以45亿元收购启行教育100%股权，发行约3.22亿股，每股13.98元。
  • 启德教育集团2014年净利润约1.51亿元，2015年约1.73亿元，承诺2016-2018年净利润分别不低于2.4亿元、2.75亿元和3.1亿元。
  • 收购市盈率按2015年净利润计算为25.71倍，交易完成后，四通股份将转型为陶瓷与国际教育双主业公司。

• 市场前景

  • 国际教育市场预计2015年接近781亿元，未来保持8%-15%增速，到2020年将达1400亿元。
  • 留学咨询服务市场实际覆盖率不足5%，增长潜力巨大。

• 投资建议

  • 建议关注电光科技（收购雅力科技）、华闻传媒（旗下拥有太傻网）、中泰桥梁（投资建设清华凯文国际学校）、翠微股份（联手海淀国投成立国际教育投资公司）。
  • 投资评级体系中，股票评级分为增持、谨慎增持、中性、减持，行业评级分为增持、中性、减持。

行业热点信息

• 新东方：将重点发展中小学全科课后教育业务，计划通过线上线下模式拓展市场。
• 启德教育：与京东合作打造国际教育电商平台，发布《低龄留学白皮书》，显示低龄留学趋势增强。
• 网易有道：推出“精品课战略”，拓展K12、职业教育和兴趣教育，投入5亿元孵化20个教育工作室。
• KeeKo：完成A+轮融资，专注于幼教机器人产品，推动STEAM教育。
• 正保育才：拟募资7999万元用于对外收购，提升财会模拟实训教学能力。
• 哒哒英语：完成合伙人计划，建立员工激励机制，推动企业文化建设。

投资建议总结

• 推荐公司：电光科技、华闻传媒、中泰桥梁、翠微股份。
• 关注理由：电光科技收购雅力科技，华闻传媒旗下拥有太傻网，中泰桥梁投资建设全日制高中，翠微股份联手海淀国投成立国际教育投资公司。
• 行业前景：国际教育市场增长潜力大，资产证券化速度加快。

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