20190916-上海证券-教育周报：希望教育拟收购银川大学，天立教育秋季生源同增35__7页_648kb

教育行业周报总结（2019年9月16日）

核心内容概述

本报告分析了2019年9月16日当周教育行业的市场表现、公司动态、行业热点及投资建议，涵盖A股、港股及美股市场。整体来看，教育A股表现优于大盘，港股与美股则呈现分化趋势。行业在政策、技术及市场需求推动下，持续发展，部分企业通过并购、技术升级等方式拓展业务。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• A股市场：教育板块整体上涨 3.05%，优于上证综指（1.05%）和深证成指（0.98%）。

  • 涨幅较大：中公教育（10.44%）、视源股份（9.65%）、东方时尚（8.60%）、全通教育（4.83%）、紫光学大（4.32%）。
  • 跌幅较大：佳发教育（-1.76%）、科斯伍德（-1.36%）、百洋股份（-0.93%）、立思辰（-0.82%）、拓维信息（-0.19%）。

• 港股市场：教育板块整体下跌 1.14%，表现弱于大盘。

  • 涨幅较大：卓越教育（7.26%）、天立教育（6.67%）、中国东方教育（5.47%）。
  • 跌幅较大：中国科培（-6.25%）、21世纪教育（-6.10%）、希望教育（-5.80%）。

• 美股市场：教育板块整体上涨 2.51%。

  • 涨幅较大：朴新教育（22.24%）、无忧英语（17.70%）、尚德机构（12.73%）。
  • 跌幅较大：四季教育（-16.36%）、流利说（-5.84%）、新东方（-2.42%）。

行业最新动态

1. 希望教育拟收购银川大学

• 金额：14.5亿元人民币。
• 融资支持：提供5亿元用于拍卖竞投，4亿元用于偿还借贷。
• 资金来源：上市所得、集团自有资金及商业银行贷款。

2. 天立教育秋季生源增长

• 同比增长：35.03%。
• 原因：扩大校网及提高学校使用率。
• 未来计划：继续扩展校网，加强二线及三线城市覆盖。

3. 西瓜创客升级AI双师模式

• 战略：发布“X计划”，以AI与大数据推动课程研发、教学服务及学习体验。
• 模式：AI双师授课，解决优质师资短缺问题，提升学习体验。

4. 51Talk Q2财报亮点

• 营收增长：同比增长25%至3.534亿元。
• 毛利率：69.6%，同比提升3.9个百分点。
• 亏损收窄：Non-GAAP净亏损0.267亿元，同比减少60.2%，环比减少55.0%。
• 战略执行：聚焦菲教业务与城市下沉，财务及运营表现强劲。

5. 寓乐湾发布AI教育产品

• 产品：AIBIT、AIDO、小图编程精灵。
• 功能：涵盖机器视觉、自然语言处理等，应用于儿童编程启蒙。

6. 卓世未来完成A轮融资

• 融资金额：数千万元。
• 投资方：联想之星独家投资。
• 业务方向：提供覆盖K12全学段的人工智能课程与服务。

7. 叮咚课堂完成A+轮融资

• 融资金额：数千万元。
• 投资方：襄禾资本领投，创世伙伴资本跟投。
• 产品定位：专注5~10岁儿童在线少儿英语AI教育，基于图像识别与自然语言处理技术。

投资建议

• 下半年趋势：

  • 职业培训：进入考试旺季，业绩具备弹性。
  • 高职教育：扩招首年，短期收入增长有限，长期关注学生积累与ARPU值提升。
  • 早教市场：千亿级赛道，有望孕育近700亿市值的大龙头。
  • 教育信息化：进入2.0时代，软件、内容及硬件更新带来新增长空间。

• 建议关注企业：

  • 中公教育：职业培训龙头，业绩有望提升。
  • 美吉姆：早教领域领先，成长性强。
  • 佳发教育：教育信息化相关，技术升级潜力大。

风险提示

• 政策风险：监管趋严可能带来不确定性。
• 市场风险：生源增长放缓、并购整合不及预期。
• 财务风险：商誉减值、现金流压力、盈利能力波动等。

分析师承诺

• 周菁分析师承诺独立、客观地出具报告，无利益关联。
• 报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。

公司业务资格与投资评级说明

• 业务资格：上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，基于股价与沪深300指数的相对表现。
  • 行业投资评级：包括增持、中性、减持，基于行业基本面及指数表现。
• 免责条款：报告内容基于公开信息，不保证准确性与完整性，不构成投资决策依据。

以上为本周教育行业总结，涵盖市场表现、行业动态、投资建议及风险提示，供投资者参考。