20241202-东吴证券-名创优品-09896.HK-2024Q3业绩点评_高基数下短期承压_期待Q4海外直营提速_重磅IP催化_3页_452kb

| 名创优品2024Q3业绩简要分析 |

名创优品在2024年前三季度实现营收1228亿元，同比增长228%，Non-IFRS净利润增至193亿元，同比增137%。其中，Q3单季营收452亿元，同比增长193%，净利润增长69%。主要由于Q1业绩基数较高及宏观因素影响。2024年12月2日，公司举行业绩说明会，预计Q4收入同比增幅20~25%，其中海外Miniso收入将增长45~50%，国内双位数增长，TOPTOY延续高增长态势。

国内市场受去年芭比IP带动的高基数影响，Q3收入仅增长6%，门店净增135家至4250家，但单店收入同比下降。分析师认为，Q4随着哈利波特等重磅IP的引入及消费者回暖，国内门店恢复增长的可能性较高。此外，公司在全球市场店铺扩张迅速，截至Q3末海外门店达2936家，直营与第三方门店比例持续优化。TOPTOY作为潮流IP集合店，在第三季度收入同比增长501%，门店净增39家至234家，未来随着IP经济发展仍具成长潜力。公司宣布投资永辉超市29%股权，将进一步拓展零售布局，优化商品供应链。分析师维持“买入”评级，重申未来业绩增长潜力，但也指出需关注国际扩张的不确定性与零售消费趋势变化。