20231123-国联证券-名创优品-09896.HK-国内拓店势头延续_海外直营市场亮眼_3页_346kb

名创优品(09896)24财年一季报总结

业绩亮点

• 收入激增：FY24Q1收入达379亿元，同比增长367%/环比增长166%；国内收入249亿元(+347%)，海外收入130亿元(+408%)。
• 高净利率：经调净利润64亿元，同比增长538%/环比增长124%，净利率达169%，同比提升18个百分点。
• 毛利率创新高：达418%，同比提升61个百分点，主要因海外直营占比上升及国内商品利润率改善。

战略进展

• 国内门店：截至9月30日净增477家，提前完成年目标，并计划在2023年继续新开100-200家。
• 海外扩张：前三季度净增198家海外门店，Q3提速至净增126家，全年目标维持在350-450家。

财务预测

• 营收预测：FY2024-2026年收入分别为1465/1691/1944亿元，同比增长277%/154%/149%。
• 估值建议：给予2024财年28倍PE，目标价5718港元，维持“增持”评级。