20160302-渤海证券-中药行业周报_中医药未来15年发展战略规范纲要发布_14页_750kb

中医药未来15年发展战略规范纲要总结

核心内容

2016年3月2日，国务院发布了《中医药未来15年发展战略规划纲要（2016—2030年）》，标志着中医药行业进入系统性发展新阶段。该纲要旨在通过政策支持推动中医药在医疗、科研、教育、产业、文化等领域的全面发展，提升其标准化、信息化、产业化和现代化水平，为“健康中国”建设奠定坚实基础。

主要观点

1. 行业发展目标明确

   • 到2020年，实现人人基本享有中医药服务，中医药服务可得性、可及性明显改善，中药工业总产值占医药工业总产值30%以上。
   • 到2030年，中医药治理体系和治理能力现代化水平显著提升，实现服务领域全覆盖，中医药在治未病、重大疾病治疗和疾病康复中的作用得到充分发挥。

2. 政策支持方向清晰

   • 政策重点支持传统中医药和创新药的发展，强调中医药的标准化、信息化、现代化。
   • 国家将继续推进医药分开政策，减少药品加成，推动阳光采购，以降低药价并优化医疗资源配置。

3. 市场表现与估值分析

   • 近5个交易日，医药生物板块整体下跌9.85%，中药板块跌幅略浅，估值处于较低水平（TTM估值约26.51倍）。
   • 中药板块相对全部A股的估值溢价率约为70%，但整体估值和溢价率进一步下降，部分公司估值已降至较低水平，具备一定的安全边际。

4. 投资策略建议

   • 建议关注具备业绩支撑且积极寻找新增长点的公司，如中新药业、济川药业、众生药业。
   • 市场风格转换明显，有业绩支撑的个股抗跌能力较强，题材股则普遍受到打压。

关键信息

行业动态

• 国务院战略规划：明确了中医药未来15年的发展目标，涵盖医疗、科研、教育、产业、文化等多领域，推动中医药成为国民经济重要支柱之一。
• 北京医药分开改革：北京市将在全市范围内全面推行医药分开政策，取消药品加成，推行阳光采购，实现各级医疗机构用药衔接，优化药品价格。
• 西藏药业收购阿斯利康产品：公司拟收购阿斯利康旗下IMDUR产品及其相关资产，计划非公开发行股票募集15亿元资金，用于收购及补充流动资金。
• 康恩贝参与重组干扰素临床试验：其参股公司重组高效复合干扰素在新加坡获得更高剂量进入人体临床试验许可，显示公司在创新药领域的进展。
• 太极集团拍卖经销权：公司对藿香正气口服液等产品在川、渝地区的总经销权进行拍卖，以规范销售体系并提升利润。
• 香雪制药与康万达合作：双方成立合资公司，致力于精准免疫治疗平台建设，推动细胞免疫治疗研究院和相关标准制定。
• 方盛制药获得临床批件：公司多个药物（如依折麦布片、瑞格列奈二甲双胍片等）获国家食药监总局临床试验批件。
• 白云山获得吉非替尼和头孢地尼批件：公司产品进入临床试验阶段，显示其在创新药物研发上的布局。
• 台城制药非公开发行股票：计划募集不超过7.2亿元资金，用于品牌建设、原料药和制剂GMP改扩建、偿还银行贷款等项目。

投资建议

• 行业评级：维持“中性”投资评级，认为中药板块在政策支持下具备一定增长潜力，但短期内市场仍面临调整压力。
• 个股推荐：继续推荐中新药业、济川药业、众生药业，因其具备业绩支撑和增长潜力。
• 配置思路：建议投资者逢低布局具备业绩支撑、积极寻找新增长点的公司，以突破估值瓶颈。

数据与图表

• 医药生物板块表现：近5日下跌9.85%，在申万28个一级子行业中排名第18位。
• 中药板块表现：跌幅较化药板块略浅，部分个股如济川药业、太龙药业表现较好。
• 估值情况：中药板块TTM估值约26.51倍，相对全部A股溢价率约为70%。
• 图1：申万医药生物板块涨跌排名，中药板块表现相对稳定。
• 图2：中药板块跌幅略浅，显示其抗跌能力优于其他子板块。

总结

《中医药未来15年发展战略规划纲要》的发布为行业提供了明确的发展方向和政策支持，预计未来将推动中医药在医疗、科研、教育、产业等领域的全面发展。尽管短期内市场面临调整压力，但中药板块估值较低，部分优质公司具备业绩支撑和增长潜力，值得关注。投资者应重点关注具备创新能力和良好管理的中药企业，合理配置资源，把握政策红利。