20160217-渤海证券-中药行业周报_政策支持中医药发展_13页_542kb

政策支持中医药发展行业周报总结

核心内容

2016年2月，国务院及相关部门出台多项政策，旨在推动医药产业创新升级，特别是对传统中医药领域给予更多支持。同时，中药行业在市场表现上有所回暖，整体估值相对较低，但部分个股因市值较大而弹性不足。分析师建议关注具有高成长性的错杀个股，并对中新药业、福瑞股份、香雪制药、康美药业等公司给予增持推荐。

主要观点

• 政策支持：国务院部署推动医药产业创新升级，明确支持中医药发展，包括增加中成药品种数量、放宽中医药服务准入、促进中医药与健康养老结合等。
• 行业改革：取消部分行政许可事项，如中药材生产质量管理规范（GAP）认证及第三方药品物流业务批准，以简化审批流程，提升行业效率。
• 市场表现：医药生物板块近5个交易日上涨6.01%，跑赢沪深300指数（2.56%），在申万28个一级子行业中排名第7。中药板块涨幅居前，ttm估值为30倍，相对全部A股的估值溢价率约为84%。
• 个股动态：华神制药、福瑞股份、益佰制药涨幅居前；部分传统中医药标的如云南白药、白云山等跌幅较大，但市场对市值较小、前期跌幅较深的个股表现较为乐观。
• 投资策略：短期市场仍存在风险，建议优选高成长性个股逢低布局，规避概念题材股。同时，中新药业、香雪制药等公司股价跌破增发均价及员工持股均价，值得关注。

关键信息

行业和公司新闻

1. 国务院常务会议：部署推动医药产业创新升级，支持原研药、首仿药、中药、新型制剂、高端医疗器械等研发，加快重大疾病药物产业化。
2. 取消GAP认证：国务院决定取消中药材生产质量管理规范（GAP）认证，简化审批流程。
3. 取消7项审批：取消第三方药品物流业务批准等7项省级审批事项，推动医药行业市场化。
4. 冬虫夏草砷超标问题：部分冬虫夏草产品砷含量超标，存在健康风险，需加强监管。
5. 电子监管码问题：食品药品监管总局表示将妥善解决电子监管码等历史遗留问题，保障药品追溯体系的完善。
6. 寨卡病毒输入病例：广东发现一例输入性寨卡病毒感染病例，扩散风险较低。
7. 云南白药并购基金：云南白药控股股东与博时资本设立产业并购基金，聚焦医药、医疗及大健康领域。
8. 马应龙子公司挂牌新三板：马应龙拟推动其控股子公司在新三板挂牌，以完善治理结构、拓宽融资渠道、提升品牌影响力。
9. 中恒集团股权变更：广投集团成为中恒集团第一大股东，持股比例达20.52%。

市场回顾及投资策略

• 市场表现：医药生物板块近5日上涨6.01%，中药板块涨幅居前，排名第3。
• 估值情况：中药板块ttm估值为30倍，估值溢价率约84%，有一定提升。
• 投资建议：维持行业中性评级，建议关注中新药业、福瑞股份、香雪制药、康美药业等个股，优先选择高成长性个股，规避概念题材股。

图表说明

• 图1：显示申万医药生物板块近5日涨跌排名，排名第7。
• 图2：显示中药板块近5日涨幅排名，排名第3。
• 表1：列出中药板块周涨跌幅前10名和后10名的个股及涨幅/跌幅。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300涨幅>20%）、增持（10%~20%）、中性（-10%~10%）、减持（< -10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月涨幅>10%）、中性（-10%~10%）、看淡（< -10%）。

风险提示

• 市场短期风险犹存，需谨慎投资。
• 政策细则尚未完全出台，行业转型仍处于探索阶段。
• 部分中药产品存在质量及安全风险，需加强监管。

总结

2016年2月，中医药行业迎来多项政策支持，推动其发展与创新。市场表现方面，医药生物板块整体上涨，中药板块估值较低，但部分市值较大的个股表现相对较弱。分析师建议关注高成长性个股，并对中新药业、福瑞股份、香雪制药、康美药业等公司给予增持推荐。同时，需注意政策落地的节奏及市场风险，合理配置投资。