20171126-中泰证券-电力设备新能源行业第48周周报_光伏_领跑者_重高效化和非技术成本_继续看好电网核心资产价值_23页_1mb

报告摘要

电气设备行业总结

核心内容

电气设备行业整体呈现积极发展态势，分析师邵晶鑫和邹玲玲维持“增持”评级。行业总市值达1909331.40亿元，流通市值为1416701.52亿元。重点推荐的公司包括天赐材料、三花智控、纳川股份、鹏辉能源、科恒股份、科达利、格林美、先导智能、赢合科技、大洋电机、方正电机等，同时关注次新股龙头如星云股份、盛弘股份、英博尔、创新股份。

主要观点

新能源汽车：
- 通用计划在2021年推出基于新平台的电动汽车，预计电池组成本将下降至650元/kWh，即降低约30%。
- 随着补贴政策向高端乘用车倾斜，低速电动车市场将受益，预计未来增长可期。
- 行业龙头具备技术、成本和客户优势，将在无补贴环境下保持竞争力，建议重点推荐具备成本优势的公司。
电力设备：
- 国电南瑞正处资产注入窗口期，未来有望成长为国际龙头。
- 电改持续推进，第二批增量配网试点出炉，政策持续发酵，关注电力自动化和软件信息化领域的成长型公司。
- 本周重点推荐国电南瑞、正泰电器、金智科技、宏发股份、科士达。
工控：
- 工控行业三季度环比增速略有放缓，但全年增长可期，受益于下游制造业的持续增长。
- 工业机器人销量虽有小幅下滑，但同比仍保持高增长，推荐长园集团、汇川技术，关注鸣志电器。
新能源发电：
- 光伏：1-9月分布式光伏新增15.30GW，同比增长4倍，弃光限电现象有所改善，户用光伏时代到来，重点推荐通威股份、隆基股份、阳光电源等。
- 风电：弃风率同比下降6.7个百分点，三北地区和海上风电有望成为未来增长点，推荐天顺风能、金风科技、泰胜风能等。
- 核电：华龙一号在英国进入第二阶段通用设计审查，标志着我国核电技术走向国际化，重点推荐台海核电、江苏神通、浙富控股、东方电气等。
储能：
- 国家能源局鼓励储能设备参与电力辅助服务，促进储能市场发展。
- 动力电池梯次利用已开启，降低储能成本，建议关注南都电源、阳光电源、科陆电子等率先实现商用化的公司。

关键信息

新能源汽车成本：通用电池组成本预计2021年降至650元/kWh，推动电动车与燃油车平价。
低速电动车：10月山东产量8.18万辆，同比增长19%，预计未来将受益于政策调整。
光伏行业：分布式光伏新增装机43GW，占可再生能源新增装机的68.25%，弃光率同比下降。
风电行业：弃风率改善，三北地区和海上风电有望恢复装机，推荐相关龙头。
核电行业：华龙一号进入英国通用设计审查第二阶段，推动中国核电走向全球。
储能行业：国家能源局推动储能参与调峰调频，建议关注商用化公司。
政策支持：电改、光伏“领跑者”计划、风电平价上网等政策利好行业发展。

风险提示

宏观经济下行：可能影响行业整体需求。
新能源汽车政策不及预期：可能影响补贴调整和行业发展。
电改不及预期：可能影响增量配网试点的推进。
新能源政策不及预期：可能影响光伏、风电等行业的政策支持力度。

行情概览

申万行业分类中，电气设备周绝对涨跌幅为-2.53%，相对涨跌幅为-1.64%。
周涨幅前五包括威尔泰、华友钴业、比亚迪、常宝股份、江苏神通。
周跌幅前五包括*ST众和、鸿特精密、炬华科技、*ST天成、精功科技。

行业数据更新

电池材料：钴产品、锂盐、负极材料等价格维持稳定或微涨，部分产品价格略有波动。
光伏产业链：多晶硅价格高位坚挺，硅片、电池片和组件价格整体持稳。
风电数据：前三季度新增风电并网容量9.70GW，弃风率同比下降，部分省份装机量提升。

光伏产业链价格跟踪

多晶硅价格维持在152元/公斤以上。
硅片价格稳定，多晶硅片价格在5.05元/片左右，单晶硅片价格维持在5.6-5.75元/片。
电池片价格维持在1.7-2元/W，组件价格在0.359-0.374元/W之间。

行业新闻

新能源汽车：12城启用新能源车专用号牌，预计2020年全国推广；保定计划建设1.45万个充电桩，满足2万辆新能源汽车充电需求。
电力设备：京津唐电网电力中长期交易规则发布，神华国电合并成立国家能源投资集团。
新能源：宁夏解决光伏存量项目“黑户”问题，2.17GW项目纳入外送指标方案；商务部上调韩国进口多晶硅反倾销税；全球可再生能源25强榜单公布，我国10家企业上榜。